电子行业:芯片设计动态跟踪:MCU渠道价格反弹 把握汽车工控市场破局机遇

MCU 渠道价格强势反弹,行业高景气度仍在:2021 年上半年,受行业缺芯影响,MCU 行业景气度持续高涨,MCU 渠道价格一度上涨数倍。2021 年Q3以来,由于海运受阻、亚马逊查封跨境电商等原因,芯片价格有所回落。然而据我们月度价格跟踪数据,MCU 渠道价格在春节后已经企稳,更有部分主流中高端型号价格开始反弹:兆易M3 系列GD32F103C8T6、M4 系列GD32F405RGT6等产品3 月价格均环比2 月有所上涨, 海外意法STM32F103C8T6 、STM32F103VCT6 等型号产品则有更大反弹力度,甚至创下历史新高。

回顾历史,剖析MCU 各阶段价格波动原因:(1)2021 年上半年(MCU 价格大幅上涨):2020 年下半年以来,疫情受控带动下游需求爆发,晶圆厂停工停产致使产能压缩,从而引发全球范围内的缺芯涨价潮,MCU 全线紧张。其中车规MCU 的供不应求,更是造成汽车行业断崖式缺芯及全球12 寸成熟制程产能紧缺的主要推手。(2)2021 年Q3 之后(MCU 渠道价格回落):消费市场仍是国内MCU 最大的应用市场,而国内诸多渠道商对应的终端白牌客户下游需求主要在海外。2021 年下半年,海运受阻、亚马逊查封跨境电商,国内渠道厂商海外需求受损,MCU 渠道价格开始大幅回落。(3)2022 年Q1(MCU 价格企稳反弹): 12 月末MCU 价格企稳。而春节后再度上涨。我们在年度策略报告中便已前瞻预判:2021 年圣诞节前后海运有所回暖,诸多白牌厂商及跨境电商开始备战圣诞季,春节后渠道再度开启补货,这是近期MCU 涨价的核心原因。此外,3 月17 日,瑞萨宣布旗下三家工厂因地震暂时停产。我们认为日本地震将一定程度上影响瑞萨生产,或将加剧MCU 供应紧张。

长期展望,把握高端MCU 的破局机遇:近期MCU 价格反弹受渠道库存等因素影响较大。抛开短期因素,我们更需关注MCU 产业的长线成长逻辑:汽车、工业等细分市场的需求正持续向好;而国际IDM 大厂在缺货潮下选择优先保证海外客户需求,且对国内市场渠道管控能力不佳,分销商价格常年大幅波动。在此趋势下,一批优秀的国产MCU 公司已展现出强有力的破局态势,M3、M4、RISC-V 等面向中高端市场的产品不断推出,形成完善的产品矩阵,并逐步切入汽车、工控等高端领域。

投资建议:MCU 渠道价格近期强势反弹,原厂价格依旧坚挺,我们长期看好MCU 行业在汽车、工控、AIoT 等行业需求驱动下的长线成长逻辑,看好国内MCU 厂商的国产替代机遇,建议重点关注:技术实力领先,产品矩阵完善的MCU龙头兆易创新;横跨家电、锂电管理、电机控制等市场的MCU 龙头中颖电子、物联网WiFi MCU 龙头乐鑫科技;汽车MCU 先行者杰发科技(四维图新子公司);以及跨界汽车MCU 的韦尔股份、紫光国微、复旦微电等。

风险提示:下游需求波动的风险;晶圆厂产能释放节奏波动的风险;市场竞争加剧的风险;宏观经济及政策风险。

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2022-2028年中国微电子锡基焊粉行业市场全景评估及发展趋势预测报告
2022-2028年中国微电子锡基焊粉行业市场全景评估及发展趋势预测报告

《2022-2028年中国微电子锡基焊粉行业市场全景评估及发展趋势预测报告》共十二章,包含微电子锡基焊粉投资建议,中国微电子锡基焊粉未来发展预测及投资前景分析,中国微电子锡基焊粉投资的建议及观点等内容。

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