煤炭：关税调整刺激进口 短期效果或难显现

热点速评

事件

4 月26 日，国务院关税税则委员会发布《国务院关税税则委员会关于调整煤炭进口关税的公告》1（以下简称《公告》），基于加强能源供应保障，推进高质量发展，决定自 2022 年5 月1 日至2023 年3 月31 日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。我们认为短期来看，煤炭进口关税的调整对缓解煤炭进口量下滑有一定帮助，但效果可能有限。

评论

煤炭进口关税最惠国税率调整为0%。《公告》将煤、煤砖、煤球及用煤制成的类似固体燃料，以及褐煤（不论是否制成型，但不包括黑玉）中7 种相关货品进口关税的最惠国税率调整为0%，包括未制成形的无烟煤（原最惠国税率3%）、炼焦煤（原最惠国税率3%）、未制成形的其他烟煤（原最惠国税率6%）、未制成型的其他煤（原最惠国税率5%）、煤砖和煤球及用煤制成的类似固体燃料（原最惠国税率5%）、未制成型的褐煤（原最惠国税率3%）、制成型的褐煤（原最惠国税率3%）。

多数进口煤炭的来源国已适用0%的协定税率。2021 年我国煤炭进口约3.2 亿吨，其中来自东盟的煤炭进口量合计约2.04 亿吨，来自澳大利亚、哥伦比亚、新西兰、秘鲁的煤炭进口量合计约1624 万吨。来自以上地区和国家的煤炭进口量合计2.21 亿吨，占我国煤炭总进口量的比重约68%。而根据国务院关税税则委员会发布的《中华人民共和国进出口税则（2022）》2，针对《公告》提及的7 种煤炭相关货品，这些地区和国家已适用0%的协定税率。

受益于税率调整的来源国可能也难有进口增量供应。《公告》虽利好我国增加从俄罗斯、蒙古、加拿大、美国、南非等地的煤炭进口，但仍存在制约。受制裁因素以及俄罗斯本国运输条件限制，我们认为俄煤短期难以明显缓解我国煤炭进口下滑压力。而在疫情影响下，蒙煤进口也受到持续扰动，1 季度我国蒙煤进口量同比下滑66%。此外，随着欧日韩等地逐渐减少、禁止俄煤后，我们认为加拿大、美国、南非等地也不缺国际买家。因此，我们认为此次关税调整可能也难提振上述国家对我国的煤炭进口。

海内外煤价差仍偏大，关税调整短期内可能难有明显效果。目前海内外动力煤价格仍持续倒挂，且价差仍偏大，国内与澳洲纽卡斯尔动力煤到港价价差仍维持千元左右，因此我们认为关税调整短期可能也难有明显效果，若海内外煤价差逐渐收窄，关税调整政策的效果有望更好体现。

风险

需求超预期下滑；国内供给超预期释放。

知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。