零售行业周报:5月加息符合预期 关注跨境电商Β修复逻辑

5 月4 日美联储宣布加息25 个基点至5%-5.25%,符合市场预期。据芝商所FedWatch 显示,当前市场预计美联储6 月加息25 个基点的概率已降至8.5%,停止加息概率为91.5%,7 月降息的概率为36.1%,驱动跨境产业链预期修复。


跨境出口链:1)23Q1 海外线上平台营收增速超预期,线上补库周期开启。


亚马逊23Q1 营收增长1274 亿美元(高于市场预期的1247 亿美元),同比+9%(增速环比+0.8pct),其中第三方卖家服务收入298 亿美元,同比+18%;shopify23Q1 营收15.1 亿美元,同比+25.2%;GMV 500 亿美元,同比+15%。


2)近期一季报密集出炉,国内跨境电商公司盈利能力修复趋势明显:其中安克Q1 净利润+53%,华凯易佰+119%,吉宏股份+64%,焦点科技+20%,安克创新+54%。3)关注AI 应用对跨境电商增收效果或超预期:短期内,ChatGPT应用为工具赋能逻辑,拥有数字化基础的头部电商企业将更快、更好地接入应用,从而进一步优化选品逻辑,提升出单率、广告转化率,实现市占率提升;长期来看,伴随工具在全行业推广,跨境商业整体商业模式有望进一步优化,加速海外线上渗透率增长,提升板块估值。


我们认为,一季报为跨境电商业绩修复的阶段性验证,海外刚需韧性+库存出清的行业β 持续,叠加AIGC 技术的增效作用,持续推荐跨境电商+AI 三剑客【吉宏股份】【华凯易佰】【焦点科技】,以及品牌运营龙头【安克创新】。


线下零售:1)五一消费数据+零售板块Q1 业绩情况验证国内消费复苏趋势。


据商务部商务大数据监测,作为防控政策优化后首个小长假,今年五一期间全国示范步行街客流量、营业额同比分别增长121.4%和87.6%,全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长18.9%。同时从近期零售板块一季报情况来看,多数公司盈利能力呈现出改善趋势。从宏观层面来看,近期社零、社融、PMI 等数据均显示出经济的企稳回升,展望后续,消费复苏逻辑有望继续演绎,建议关注自身正α 显著、经营质量优秀、数据兑现可期的零售龙头重庆百货(600729.SH)、天虹股份(002419.SZ)、百联股份(600827.SH)。


2)23 年是外交大年,也是“一带一路”倡议发布的十周年,5 月的“中国-中亚五国”峰会、9 月的第三届“一带一路”峰会作为今年两大主场外交活动,有望持续催化“一带一路”行情。同时今年以来人民币国际化进程持续迎来突破,巴西、阿根廷近期均与中国达成本币结算协议,推荐多重利好共振下的小商品城(600415.SH),跨境人民币支付业务及CG 平台业务正值推广及变现窗口期,看好业务快速落地,为公司带来利润增量,同时线下市场正处新一轮扩建周期,全年业绩有望保持高增。3)从家家悦年报及一季报情况来看,省外门店收入、毛利率均呈现出较好的改善趋势,培育效果逐步显现。同时近日公司微信公众号官宣,家家悦售家零食店烟台莱山保利零食店于4.28 正式开业。公司是区域规模经济佼佼者,在山东地区已建立起较强的供应链及渠道壁垒,在供应链资源的支撑下,公司切入零食量贩高景气赛道,有望打开进一步增长空间,推荐家家悦(603708.SH)。


风险提示:宏观经济增长不及预期;国内疫情反复;海外通胀持续。


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转自财通证券股份有限公司 研究员:李跃博/于健

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2024-2030年中国O2O零售行业市场运营态势及未来趋势研判报告
2024-2030年中国O2O零售行业市场运营态势及未来趋势研判报告

《2024-2030年中国O2O零售行业市场运营态势及未来趋势研判报告》共十二章,包含互联网环境下零售行业的整合与变革,O2O零售行业发展战略分析,行业发展建议对策等内容。

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