AIGC系列跟踪报告(二十七):微软“AI+操作系统”初见雏形 生态壁垒是AIGC核心竞争力

事件:美国东部时间2023 年9 月21 日,微软在秋季产品发布会上宣布将于2023 年9 月26 日将Windows Copilot 植入Windows11 操作系统,向所有用户免费开放; Microsoft 365 Copilot 将于2023 年11 月1 日正式上线。


“AIGC+操作系统”初现雏形,Microsoft 365 Copilot 商业化蓄势待发


1)Windows Copilot 可调用New Bing、ChatGPT 等产品,实现数据互联互通,用户无需打开对应软件进行操作,只需点击任务栏中的图表或使用快捷键即可唤出Windows Copilot。2)AIGC 工具融入底层交互体验。例如Copilot植入在鼠标右键工具栏、选中文字和截屏时自动弹出,用户无需使用其他软件的AIGC 工具,只需使用Windows 系统自带的Copilot 工具即可便捷地实现类似功能。3)Microsoft 365 Copilot 与办公软件产品阵营有机结合。具体功能包括摘要总结、信息整合、修改编辑、数据可视化、跨产品协同等。


Copilot 有望成为微软在AIGC 时代的护城河,强化生态壁垒


从“AI+产品”过渡到“AI+操作系统”,是用户体验的量变到质变。微软已发布多款Copilot 产品,Windows Copilot 有望成为Copilot 系列产品的中枢。


针对单个Copilot 产品,用户面临习惯转移成本和体验改善程度之间的权衡,而Windows Copilot 使微软生成式体验触手可及,大幅降低用户转移成本。


随着Microsoft 365 Copilot 渗透率提升,将为微软带来可观的收入增量


Microsoft 365 Copilot 的定价为30 美元/用户/月,中性假设下24Q1 Office商业版用户数同比增长13%,Microsoft 365 Copilot 每提升10%的渗透率,将为微软24Q1 的营收贡献7.4%的同比增速。针对不同的商业版用户数同比增速和Microsoft 365 Copilot 渗透率进行敏感性分析,可得Microsoft 365Copilot 对于24Q1 微软营收同比增速的贡献在3.6%~11.4%之间。


Copilot 的价值不局限于业绩增量,AIGC+操作系统是建立差异化优势的关键


微软在AIGC 应用端面临诸多竞争对手。1)头部互联网大厂中,谷歌同样在AI 领域技术积累深厚,微软在产品端难以维持独特性和优势。2)美股软件公司普遍在自身业务的基础上添加了AIGC 功能,强化在各自领域的优势。


生态壁垒的重要性在软件产品竞争日益激烈的时代更为突出。类似苹果IOS系统,Windows Copilot 的用户为获得更好的使用体验,会倾向于在功能相近的同类产品中选择微软的产品。对于AIGC 应用市场的前期开拓和用户习惯的培养,低获客成本和先发优势是关键。1)操作系统内置功能先天具备获客成本低的优势。2)在新兴领域发展早期,先发优势比获客成本更加重要。我们认为,微软“AI+操作系统”的战略与上述两个关键点契合,在竞争激烈的AIGC 应用领域,Windows Copilot 有望成为天平倾斜的关键筹码。


投资建议:建立产品生态和流量护城河是AIGC 时代取得竞争优势、抢占市场份额的关键,看好具备丰富产品阵营和强大流量分发能力的头部互联网大厂,以及具备AIGC+办公等ToB AIGC 应用落地条件的SaaS 公司。推荐腾讯控股,关注百度-S、阿里巴巴-SW、金蝶国际、金山办公、科大讯飞、拓尔思、同花顺、万兴科技。


风险提示:AI 技术研发和产品迭代不及预期;AI 行业竞争加剧风险;商业化进展不及预期风险;国内外政策风险。


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转自光大证券股份有限公司 研究员:付天姿

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2024-2030年中国AIGC行业市场研究分析及未来趋势研判报告
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《2024-2030年中国AIGC行业市场研究分析及未来趋势研判报告》共十一章,包含中国AIGC产业发展环境洞察,中国AIGC产业市场前景预测及发展趋势预判,中国AIGC产业投资战略规划策略及建议等内容。

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