汽车行业周报:小鹏、华为加速“无图模式” 看好Q4板块机会

行情回顾:本周(10.23-10.27)上证指数+1.16%,深证成指+2.09%,沪深300 指数+1.48%。汽车板块整体上涨,SW 汽车板块整体+4.23%,板块排名4/31。SW 乘用车板块+2.74%,SW 商用车+14.84%,SW 汽车零部件+4.02%,SW 汽车服务+3.19%,SW 摩托车及其他+2.52%。


行业近况:10 月16-22 日,乘用车市场日均零售6.0 万辆,同比+11%,环比-2%;乘用车市场批发日均7.2 万辆,同比+7%,环比-2%。


汽车消费超预期,Q3 多家公司业绩亮眼。成都车展以来,多款优质新车上市叠加持续向好的购车环境,旺季汽车销售火热,乘用车9 月零售/批发分别为201.8 万辆/244.9 万辆,同比分别+5.0%/6.6%,环比分别+5.0%/9.5%,单三季度行业批发675.03 万辆,环比+12.2%,同比+3.3%,国内燃油车、新能源消费强劲,自主出口突破不断,行业产能利用率维持高位,成本相对平稳,汇率小幅波动,已披露数据的公司多数业绩表现亮眼。展望q4,预计终端不会减少折扣力度,随着热门车型的交付,景气度有望延续。


小鹏、华为加速“无图模式”,高阶自动驾驶大规模量产临近。特斯拉超算稳步推进,FSD 体验有望持续提升,截止到2023Q3,FSD beta 行驶里程已超过5 亿英里。国内车企加速布局自动驾驶,通过OTA 不断升级优化NOA 功能,根据各家规划,小鹏、华为有望率先在年内实现多城市NOA功能落地,“无图模式”开始加速,问界预计在年底可以全国使用不依赖高精地图的高阶自动驾驶功能,10 月24 日,小鹏科技日宣布开启“无图”公测,预计近期全部开放。作为国内自动驾驶的标杆车型,小鹏G6、G9 和问界M7 订单中智驾版本占绝对主力。随着智能化迭代加速,车企有望开始从硬件造车向软件生态切换,转变盈利模式,提高品牌粘性,头部车企有望优先受益。


新车陆续交付,特斯拉开启新的产品周期。2023Q3,受产线升级、新车切换等影响,特斯拉三季度销售略有压力,环比-7%。据业绩会及官网信息,Model 3 改款和Cybertruck 预计陆续进入交付阶段。产能方面,柏林和奥斯汀仍在持续推进中,德州已开始生产4680 电池。预计2024-2025 年,海外多地有望稳步推进产能扩张计划,支持后续包括Model Y改款、小车、储能、机器人等多业务线的全球产销需求。新品周期预计开启,把握特斯拉产业链布局机会。


投资建议:1)整车:板块β+新车+自动驾驶,【赛力斯】【小鹏汽车】【长安汽车】【特斯拉】【理想汽车】;2)特斯拉、理想、华为产业链:


【博俊科技】【爱柯迪】【新泉股份】【岱美股份】【拓普集团】【三花智控】【双环传动】【旭升集团】【嵘泰股份】【多利科技】【美利信】【瑞鹄模具】【明新旭腾】【星宇股份】【沪光股份】【上海沿浦】;3)自动驾驶:【英伟达】【科博达】【德赛西威】【经纬恒润】【拓普集团】【伯特利】【耐世特】【保隆科技】【中鼎股份】。


风险提示:政策落地进度不达预期,新车型、工厂新项目落地不及预期,行业需求不及预期。


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转自国盛证券有限责任公司 研究员:丁逸朦/刘伟

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2024-2030年中国智能网联汽车(ICV)行业市场现状调查及投资前景研判报告
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《2024-2030年中国智能网联汽车(ICV)行业市场现状调查及投资前景研判报告》共十章,包含中国智能网联汽车区域市场发展概况分析,中国智能网联汽车行业领先企业案例分析,中国智能网联汽车市场投资前景分析等内容。

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