煤炭开采行业简评报告:煤价保持震荡 价值发现仍在继续

供需两弱市场保持疲软,动力煤价继续保持震荡。供给方面,年初安监程度维持严厉叠加临近春节部分中小煤矿计划停产放假,产地生产积极性有所下降,导致供应小幅偏紧。产地价格除榆林外均有小幅下跌,市场表现较为疲软。需求方面,下游终端电厂和企业逐步开始停产放假,加之本周寒潮并未长时间持续导致气温下降有限,25 日后华东、华南地区气温已普遍回升,下游用电需求有所回落,日耗将面临阶段性见顶,供需当前保持双弱,煤价预计保持。库存方面,本周港口和电厂库存继续维持去化,港口受需求边际走弱当前实际成交较为低迷,环渤海港口市场价格指数周环比持平。终端电厂耗煤上涨空间不足,预计去库速度企稳。进口方面,市场整体表现平稳,沿海电厂侧重关注进口煤和长协煤,进口煤价除欧洲ARA 港持平外小幅下跌。截至1 月26 日,大同南郊Q5500 弱粘煤坑口价750 元/吨,周环比下降1.32%;陕西榆林Q5500 烟煤末坑口价792 元/吨,周环比上升6.45%;内蒙东胜Q5200 原煤坑口价675 元/吨,周环比下降1.17%。


情绪转好焦煤价格止跌,短期预计仍将弱稳运行。供给方面,煤矿安全事故持续发生安全生产要求持续,叠加临近春节部分煤矿逐步开始放假,供应逐步收缩。但考虑到后期供应量不足,下游部分企业开始逐渐补库,使得本周煤价在二轮提降后止跌维稳周环比持平。需求方面,第三轮提降并未落地,下游企业冬储补库基本接近尾声叠加春节临近,下游企业开工短期难以见到明显提升,需求继续震荡偏弱,港口库存周环比小幅上涨。上游库存方面,截至1 月26 日,炼焦煤煤矿总库存为206.67 万吨,周环比增加19.73 万吨,涨幅10.55%;炼焦煤港口库存为216.57 万吨,周环比增加19.63 万吨,涨幅9.97%;炼焦煤焦企总库存为1286.37 万吨,周环比增加92.21 万吨,涨幅7.72%;下游钢厂(247 家)库存为856.81 万吨,周环比增加27.14万吨,涨幅3.27%。进口方面,蒙煤方面,由于下游补库需求增长有限,交易量相对平稳,截至1 月26 日,蒙古甘其毛都口岸焦精煤场地价1810 元/吨,周环比上升6.47%;策克口岸1/3 焦煤场地价970元/吨,周环比持平。


行业重点事件:海关总署最新数据显示,中国2023 年的煤炭进口总量达到4.7442 亿吨,比2022 年增长61.8%。其中,2023 年,中国累计进口动力煤3.54 亿吨,同比增加1.35 亿吨,增长61.91%。2023年,中国累计进口褐煤1.63 亿吨,同比增加3265.21 万吨,增长25.02%。2023 年,中国共进口炼焦煤10294.4 万吨,较2022 年的6383.8 万吨,同比增加了3910.6 万吨,同比增速61.3%。


投资建议:陕西煤业、兖矿能源、晋控煤业、潞安环能、山西焦煤


风险提示:煤炭安全事故、煤炭供给政策调整、需求不及预期等。


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转自首创证券股份有限公司 研究员:张飞

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2024-2030年中国煤炭开采行业供需态势分析及市场运行潜力报告
2024-2030年中国煤炭开采行业供需态势分析及市场运行潜力报告

《2024-2030年中国煤炭开采行业供需态势分析及市场运行潜力报告》共十章,包含煤炭开采行业生产厂商竞争力分析,2024-2030年中国煤炭开采行业市场前景与投资分析,2024-2030年中国煤炭开采企业战略规划分析等内容。

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