医药行业：医保目录调整逐步进行冠状动脉支架首批纳入器械国采

医药 2020-09-23 09:04

　投资要点：

本周行情

本周，申万医药生物板块下跌2.13%，沪深300 指数下跌1.12%，医药板块跑输沪深300 指数0.99%，涨跌幅在申万28 个一级子行业中排名第24 位。六个子板块中仅医疗器械板块上涨，上涨幅度为0.37%，主要是因为欧洲近期疫情二次爆发后，防护类板块受益明显；医疗服务和中药板块跌幅较大，分别下跌4.58%和2.70%。截止2020 年9 月22 日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM 估值为47.89 倍，相对于剔除银行股后全部A 股的估值溢价率为81.41%。个股涨跌方面（剔除新股），硕世生物、东方生物和ST 辅仁涨幅居前，ST 康美、金石亚药和九州药业跌幅居前。

行业要闻

近日，最高法、医保局联手，医药贿赂案件定期通报，专盯药价和招采；9 月18 日，百济首次公布 PARP 抑制剂「帕米帕利」卵巢癌关键 2 期临床数据；9 月18 日，国家医疗保障局下发《2020 年国家医保药品目录调整通过形式审查的申报药品名单》；近日，冠脉支架首批纳入国采，全部品种9 月报量、10 月发文、11 月开标，明年1 月执行；9 月21 日，CDE 发布境外已上市境内未上市化学药品药学研究与评价技术要求征求意见。

投资策略

本周，受欧洲疫情反弹的影响，海外股市下跌幅度较大，国内股市也出现明显的下行。医药板块作为疫情受益板块，防疫、检测和急救产品再次成为市场的关注点，多支个股呈现出较强的走势。我们认为，短期内疫情的发展可能会超预期，建议关注疫情防护、检测和急救板块，从长期来看，由于老龄化的加速到来，建议投资者逢低布局景气度高的子行业。疫苗近期已调整到合理估值水平，并且随着新冠疫苗研发的进展加快，势必会提升市场的热度，建议投资者重点关注，比如智飞生物（300122）、康泰生物（300601）和沃森生物（300142）。同时，疫情后周期公共卫生补短板势在必行，新一轮医疗器械采购周期即将展开，具有显著临床价值的医疗设备及生产企业有望受益，比如器械龙头迈瑞医疗（300760）、安图生物（603658）等。除此之外，创新和消费升级仍旧是人口老龄化的永恒热点，建议持续关注创新药研发龙头恒瑞医药（600276）以创新产业链上的药明康德（603259）、泰格医药（300347），此外建议关注长春高新（000661）、一心堂（002727）和天坛生物（600161）等。

风险提示：外部市场风险；药品/耗材降价风险；药物研发不达预期。