有色金属行业:政策推动和需求回暖 金属价格持续向好

    投资要点:

    10 月有色板块弱于大盘。10 月,上证综指上涨 0.01%,有色板块上涨 0.73%,表现中等。有色子行业中,黄金(+2.65%)、铜(-2.59%)、铅锌(-7.70%)、铝(+0.62%)、稀土及磁性材料(-5.32%)、镍钴锡锑(+9.07%)、锂(+7.83%)、其他稀有金属(+2.72%)。

    贵金属(黄金):美国总统特朗普有望连任,大规模经济几次计划可能提升美国经济,从而推升美元。新冠病毒疫苗研发进展顺利,当疫情得到有效控制,美联储过度宽松的政策有望边际收紧,同样有利于美元升值。未来一段时间可能出现美元企稳回升的态势。美国总统大选后,全球不确定性因素下降,避险情绪较弱。黄金或继续承压。

    基本金属(铜):据彭博社报道,中国监管部门已指示贸易商从 11月 6 日起停止进口包括葡萄酒、煤炭、大麦、铜矿石及精矿、糖、木材、龙虾等在内的至少 7 种澳大利亚大宗商品,并暂停在截止日期前签署的所有合同。铜矿石供给端减少,可能有利于国内铜价,特别有利于拥有国内铜矿资源的企业。

    小金属(钴):国家《新能源汽车产业发展规划(2021—2035 年)》

    提出“鼓励企业提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力”,钴资源主要在刚果(金),国内优势钴企业已经布局。目前钴的产量呈现下降态势,前三季度第二大钴供应商洛阳钼业钴产量同比下降 16.7%。

    下半年以来新能源汽车销量持续高增长。钴价向上的动能正在积蓄。

    稀土:国内资源税法落地实施,中重稀土资源税率由 27%降至 20%,有利于企业利润增长。同时随着新能源汽车销售状况较好,以钕铁硼为代表的稀土永磁需求增加,稀土企业可受益于政策和需求的回升。

    投资建议:截止 10 月底,有色板块 PE 为 38.1 倍,贵金属 PE 为 39.1倍,基本金属 29.8 倍,稀有金属 52.3 倍,有色板块估值已高于历史中位数 35.4 倍。A 股市场在 10 月处于震荡调整中,有色板块基本同步大市,国家或限制澳大利亚铜精矿进口,有利于国内资源型企业,工业金属和新能源金属将受益于政策提振和市场需求回暖。继续给予有色金属行业“同步大市”评级。建议关注铜、钴和稀土等板块。

    风险提示:(1)经济复苏不及预期;(2)下游需求不及预期。

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2024-2030年中国有色金属冶炼和压延加工行业市场动态分析及未来趋势研判报告
2024-2030年中国有色金属冶炼和压延加工行业市场动态分析及未来趋势研判报告

《2024-2030年中国有色金属冶炼和压延加工行业市场动态分析及未来趋势研判报告》共八章,包含中国有色金属冶炼和压延加工产业链全景梳理及布局状况研究,中国有色金属冶炼和压延加工企业布局案例研究,中国有色金属冶炼和压延加工行业市场及战略布局策略建议等内容。

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