传媒行业：网易宣布投入视频领域好未来21Q3收入增速超预期

传媒 2021-01-25 09:14

网易（9999.HK）宣布投入视频领域，内容视频化趋势明显。1月21日，网易举办视频创作者线上大会，宣布正式投入视频领域。会上，网易启动“NEXT创作家计划”，以“十亿现金、百亿流量、千亿曝光”扶持创作者：

即在网易全平台扶持1000家深度合作的优质MCN机构；打造2000位在网易域内拥有百万粉丝的“NEXT创作家”；重点孵化100个原生IP，帮助100万名内容创作者在网易域内获得商业化收入。同时，网易上线全网首个知识短视频创作平台——网易知识公路。未来，网易知识公路将作为视频内容中台，实现视频内容“一次入库，全网易分发”。此外网易还将建立“品牌广告、电商带货、创新服务”的多元化内容变现方式。我们认为，目前内容行业有明显的视频化趋势，建议关注具有流量和变现渠道优势的平台。网易擅长打磨产品，云音乐、有道系工具等产品用户忠诚度均较高，严选业务具备较为完善的电商运营和供应链系统。另外，芒果TV新电商平台“小芒”通过与综艺IP联动的形式，拓展了以电商带货为主的变现渠道，具备用户和供应链优势。推荐关注网易（ 9999.HK ）和芒果超媒（300413.SZ）。

好未来（TAL.N）FY21Q3收入增速超预期，在线业务表现亮眼。FY21Q3实现收入11.19亿美元，YoY+35.0%，收入增速超出上季度业绩指引，公司预计FY21Q4收入增速在37%-40%，收入指引超预期。Q3培优小班同比增长21%，一对一业务同比增长14%；在线业务表现亮眼，培优在线/学而思网校分别提升148%/102%（美元口径）。Q3正价学生总人次339.7万人，同比增长46.5%，环比略有放缓。疫情好转助力线下扩张，Q3网点数量新增54个至990个。公司Q3营销费用4.21亿美元，同比增长120.3%，积极布局寒假报班宣传以扩大市场份额，导致利润端有所承压。11月公司上线解题软件“题拍拍”，与学而思网校一起运营，或有效提高获客效率。近期疫情反复，部分省市线下培训再次停摆，或导致地方中小机构二次出清，而公司逆势扩张持续打入低线城市，同时具备成熟的线下课程转线上运营能力，市占率有望进一步提升。继续推荐好未来（TAL.N）。

一周行业表现：

上证综指上涨1.13%，深证综指上涨3.78%，传媒（申万）收于744.57点，上涨2.71%，跑赢上证综指1.57个百分点。从行业内部来看，影视指数上涨0.14%，动漫指数下滑0.66%，游戏指数上涨2.05%，出版指数下滑1.55%，广播电视指数下滑2.38%，广告营销指数上涨2.72%。

风险提示：内容变现效率不达预期，竞争加剧，政策风险