汽车行业：7月头两周乘联会批发数据同比-18.2% 大众发布2030战略“NEWAUTO”

汽车 2021-07-19 08:53

本周观点

行情回顾：汽车行业本周领跌，跑输沪深300指数4.12个百分点。可能的原因有：①7月上旬中汽协给出的重点企业生产同比下降37.5%，乘用车生产降37.5%，商用车生产降43.9%，总量的扰动；②随着重点公司半年度业绩预告逐步报出，大宗涨价和“缺芯”的影响落地，Q2毛利率和盈利情况较Q1有较大回落，冲击市场情绪。分板块看，整车板块跌6.83%，零部件跌1.28%，汽车服务涨0.22%。概念板块中，新能源汽车指数跌1.29%,无人驾驶指数跌1.35%。

7月头两周乘联会批发数据同比-18.2%，零售数据平稳。1-11日乘联会主要厂商日均批发销量为29367辆，同比-18.2%，环比6月同期增长1%；德尔塔毒株扰动全球疫情，东南亚疫情爆发，汽车供应链也受到了波折。日均销售30752辆，同比-0.4%，环比6月同期-7%；零售数据相对平稳，20年7月以后汽车景气度显著爬升，下半年基数效应对同比读数有一定影响。

大众汽车集团发布2030战略“NEW AUTO”，纯电动车型的份额预计提升至50%。具体来看：①车型平台，大众将整合4个核心平台优势，推出下一代机电一体化平台——SSP平台，从2026年开始生产纯电动车，全生命周期预计下线4000多万量产；②软件方面，大众旗下软件公司CARIAD正着手研发三个软件平台，到2030年自动驾驶软件将会成为汽车产业主要收入来源；③电动化，大众计划将电芯成本降低50%；欧洲6座电池工厂总年产能达到240千兆瓦时；4）移动出行服务，搭载完全自动驾驶技术的“出行即服务”和“运输即服务”业务将成为NEW AUTO的重要组成部分。相关价值链包含4个组成部分：自动驾驶系统、自动驾驶技术在车辆的整合、共享汽车和出行服务平台。

投资建议：继续看好自主品牌本轮崛起，需求侧稳健，库存健康，继续看多汽车板块。1）自主品牌份额有望在本轮缺芯中持续提升，整车方面我们推荐，①更有转型潜力的长城汽车和吉利汽车；②低估值的上汽集团；2）传统零部件方面，特斯拉销量有望稳步走高，继续关注特斯拉产业链，首推平台型零部件公司拓普集团、热管理赛道技术领先的三花智控；3）智能驾驶产业链，推荐汽车检测稀缺标的、有望受益智能网联发展的中国汽研和智能座舱（HUD）核心标的华阳集团，关注智能驾驶（座舱）龙头厂商德赛西威。

风险提示

行业复苏不及预期；智能电动进展不及预期；大宗涨价和缺芯发酵超预期。