老板电器上半年烟灶主业良好复苏，第二增长曲线稳健向上[图]

    杭州老板电器股份有限公司(股票代码:002508,股票简称:老板电器)创立于1979年,专业生产吸油烟机、家用灶具、消毒柜、电烤箱、蒸汽炉、微波炉、洗碗机、净水器等家用厨房电器产品,致力于为千万家庭创造更高品质的厨房新生活。经过39年的发展与壮大,老板电器现已成为中国厨房电器行业发展历史、市场份额、生产规模、产品类别、销售区域都排在前列的品牌。凭借行业领先的智能制造工艺、国家级工业设计、优异的产品品质,老板电器现已成为市场销售的领先者、行业标准的倡导者、社会责任的先行者、中国厨房电器领导品牌,也由此获得中央电视台授予的“CCTV全球领先民族品牌”称号。三十多年的发展和创新使老板电器在中国厨电领域已成为社会公认的领导品牌。老板品牌已连续五年入围“BRANDZ最具价值中国品牌100强”,连续6年获“中房企500强首选供应商”,连续13年荣膺“亚洲品牌500强”。2017年,老板电器荣获“全国质量奖”。

    公司于8月3日晚间发布2021年度半年报，报告期内，公司实现营业总收入43.26亿元，同比+34.72%；实现归母净利润7.90亿元，同比+29.08%；实现扣非后归母净利润7.46亿元，同比+35.38%。2021Q2公司实现营业总收入24.18亿元，同比+24.28%；实现归母净利润4.32亿元，同比+17.49%。

2014-2021年上半年老板电器营业总收入统计

资料来源：公司公告、智研咨询整理

    烟灶主业良好复苏，洗碗机收入同比+148%驱动第二增长曲线稳健向上2021H1公司烟灶主业实现良好复苏，其中吸油烟机实现营收20.91亿元，同比+26.69%；燃气灶实现营收10.45亿元，同比+37.80%。同时，公司新品拓展也在上半年取得积极进展，其中蒸烤一体机实现营收2.62亿元，同比+96.37%，占营收比重同比+1.90PCT至6.06%；洗碗机实现营收1.71亿元，同比+148.28%，占营收比重同比+1.81PCT至3.95%；公司产品矩阵不断丰富，第二增长曲线呈现出稳健向上态势。

    原材料涨价压力下毛利率逆势同比+1.56PCT，销售费用率略有上浮2021年以来钢、铝、铜以及塑料等厨电行业原材料价格大幅上涨，公司通过提升高端产品占比、拓展新品类等方式优化产品结构，驱动销售毛利率逆势提升+1.56PCT至56.38%。此外，或受到新品推广影响，公司销售费用率同比+1.57PCT至29.37%；归母净利率基本维持稳定，同比-0.80PCT至18.27%。

    零售渠道+工程渠道双轮驱动，竣工提速背景下业绩有望延续稳健增长2020年以来公司积极推进渠道扁平化改革，传统经销渠道链条明显精简，终端产品竞争力显著提升，并以吸油烟机为核心持续赋能二三品类；工程渠道继续领跑行业，2021H1公司吸油烟机在精装修渠道市占率达到36.5%，稳居行业第一。展望下半年，6月份以来地产竣工有所提速，下半年装修需求或加速释放，从而带动公司业绩延续稳健增长。