四方光电上半年业绩超预期，国产气体传感器专家迎来高速成长[图]

    四方光电股份有限公司是一家从事智能气体传感器和高端气体分析仪器的科创板上市企业(股票代码688665)。公司2003年成立于武汉“光谷”,形成了包括光学(红外、紫外、光散射、激光拉曼)、超声波、MEMS金属氧化物半导体(MOX)、电化学、陶瓷厚膜工艺高温固体电解质等原理的气体传感技术平台,拥有100余项国内外专利,产品广泛应用于空气品质、环境监测、工业过程、安全监测、健康医疗、智慧计量等领域。四方光电建设有省级企业技术中心和湖北省气体分析仪器仪表工程技术研究中心。同时公司积极融入国家技术创新体系,先后获得国家重大科学仪器设备开发专项、工信部物联网发展专项、工信部强基工程传感器“一条龙”、科技部科技助力经济2020重点专项、湖北省技术创新重大项目等多个项目的支持,被国内外行业权威机构列为中国气体传感器主要厂商和代表性企业,并荣获中国物联网产业联盟“最具影响力物联网传感企业奖”。四方光电作为中国气体传感器的龙头企业,凭借长期的技术沉淀、严格的质量体系及国际化视野,已经成为诸多世界500强及国内外细分领域头部企业的配套供应商。目前公司产品已经出口至八十多个国家和地区,正在朝着传感器领域的国际品牌迈进。

    近日公司发布2021年半年报：H1营收为2.34亿元，同比增121.34%；归母净利为7396万元、同比增216.77%，超出此前业绩预告7300万元的上限；扣非归母净利为6924万元、同比增178.11%，高出此前业绩预告上限的6800万元。经测算，21Q2营收为1.28亿元，同比增61.41%、环比增21.94%；归母净利4106万元，环比增24.80%；扣非归母净利为3659万元，环比增12.07%。

2017-2021年上半年四方光电营业总收入统计

资料来源：公司公告、智研咨询整理

    业绩超预期，全年业绩有望实现快速增长。公司21H1收入、利润均取得翻倍增长，整体业绩超出预期。业绩高增长主要系：1）智能家居市场需求旺盛、公司市占率提升，CO2传感器收入增速同比高达334.35%，此外医疗健康传感器收入同比增长224.62%；2）公司积极研发新品、开拓头部客户资源。伴随CO2传感器等高毛利产品出货占比提升，公司盈利能力进一步增强：Q2净利率为32.36%，较2020年的净利率27.35%升5.01pct。展望21H2，前期定点的车载空气质量传感器于21年开始出货，以及“双碳”浪潮下公司分析仪器业务有望打开新的增长领域，多领域共振下公司全年业绩有望实现快速成长。

    气体传感器市场处于高速增长期，公司“传感器+仪器”成长潜力巨大。气体传感器广泛应用于空气品质/消费/汽车/医疗设备等领域气体浓度、流量的检测。据公司2020年报，2016-2021年气体传感器行业年复合增速预计在7.3%，空间在数百亿元。近年随着居民对空气质量的愈发重视，气体传感器规模较大的下游领域正迎来加速爆发。在气体分析仪器领域，公司抓住“碳中和、碳达峰”机遇快速开发出CO2、CH4等温室气体分析仪，有望打开全新增长空间。

    公司以“气体传感器+气体分析仪器”双核驱动，整体成长潜力巨大。

    “1+3”战略铸就公司长期成长。“1”即巩固并拓展公司的空气品质、车载空气质量传感器、气体分析仪器等已有产业，“3”即公司计划重点拓展的超声波燃气表、发动机传感器、医疗健康三大市场。在三大新业务中，超声波燃气表对外出口高速增长、国内拓展路径则有望随着国家标准出台而进一步明晰；发动机排放O2/NOx传感器国产化空间广，医疗传感器伴随下游高速增长。