深耕工控领域20 年，实现全产业链布局。公司成立于1999 年，产品包含从仪器仪表、控制系统、工业软件到解决方案全产业链。实控人为褚健先生，IPO 前持股比例为25.30%，其余股份较为分散。公司核心高管团队十分稳定，已进行4 次股权激励，充分激发员工活力。
“工业3.0+工业4.0”战略转型，业务发展再添新动力。17-19 年，营收同比增速为15.56%、24.41%、18.91%，归母净利润同比增速为220.22%、74.21%、28.33%。传统工业3.0 业务仍为主要业务，19 年收入增速受控制系统收入增速放缓有所下滑；工业4.0 虽刚起步，但已带来新的增长动力，工业3.0+4.0 业务、工业4.0 业务（工业软件）2019 年营收同比分别增长38%、32%。毛利率整体呈现平稳向上，控制系统、工业软件毛利率水平领先。
控制系统市场增速稳定，工业软件国内市场蓬勃发力。控制系统中，DCS 市场规模未来将保持5-6%稳定增长，SIS 系统2019 年保持2 位数增长，到2024年复合增速有望保持8%以上。而工业软件国内市场刚发力，市场规模未来两年增速有望维持16%。生产控制软件中MES 软件份额最大，当前国内MES厂商已具备行业竞争优势，但整体而言技术深度与应用推广还存在一定差距。
控制系统龙头地位稳固，工业软件成长迅速，协同助力全面发展。公司已连续九年蝉联国内DCS 市场整体占有率第一，同时2019 SIS 系统市场份额排名第二。2016 年，公司拓展工业软件业务后，在细分市场市占率提升迅速，2019 年度，在国内APC 市场份额位居第一、MES 市场份额第四。同时实际控制人通过浙江蓝卓布局工业操作系统supOS，助力公司形成从控制设备到PAAS 层再到SAAS 层更加完善的工业互联网整体解决方案。当前，控制系统领域格局较为集中，公司与海外主要厂商占据主导地位，公司业务增速行业领先；自动化仪表、工业软件竞争较为充分、格局分散，我们认为未来集中度将有所提升。
持续加强研发，客户资源稳定。公司已形成三大技术平台、八大类核心技术核心竞争优势，研发费用率保持在12%左右，2019 年研发人员占比为29%。
主要下游为化工、石化、电力等流程工业企业，前五大客户较为稳定，其中中石化连续四年为公司第一大客户，除此外客户结构较为分散。
智研咨询 - 精品报告
2024-2030年中国现代有轨电车信号控制系统行业市场行情监测及发展趋向研判报告
《2024-2030年中国现代有轨电车信号控制系统行业市场行情监测及发展趋向研判报告》共八章，包含中国现代有轨电车信号控制系统产业链全景及产业链布局状况研究，中国现代有轨电车信号控制系统行业重点企业案例分析，中国现代有轨电车信号控制系统行业市场及投资战略规划策略建议等内容。
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