电极箔

摘要：电极箔及其下游产品铝电解电容器系电子信息产业、电子元件行业的重要组成部分。近年来，随着我国经济的快速发展以及产业升级、结构转型步伐的加快，电子信息产业也随着新产业的崛起、新技术新产品的不断涌现，迎来了广阔的发展空间，这为电极箔行业带来了大量的市场需求，行业总体呈现稳步发展的态势。数据显示，2022年我国电极箔行业市场规模约为159.3亿元，同比增长12%。未来，随着全球电子产品中新技术的应用、新能源汽车、机器人等新兴产业的发展，产品换代的步伐将加快，产品需求逐步增加，将为电极箔行业发展带来广阔市场空间。

一、定义及分类

电极箔是铝箔的一种，是制造铝电解电容器所需的关键性材料，主要用于储存电荷，有铝电解电容器CPU之称。电极箔以光箔为主要材料，经腐蚀、化成等一系列工序加工而成，而腐蚀与化成两道核心工序技术直接决定了铝电解电容器的容量、漏电流、损耗、寿命、可靠性和体积等性能，因此是铝电解电容器中技术含量与附加值最高的部分。从分类方面来看，电极箔按其在电容器中的作用的不同，可分为阴极箔和阳极箔；按加工工序的不同，可分为腐蚀箔和化成箔；按工作电压的不同，可分为低压电极箔、中高压电极箔和超高压电极箔。

二、行业政策

由于铝电解电容器广泛应用于节能照明、消费电子、汽车工业、通讯电子、机电设备、航空航天等领域，电极箔行业的发展在一定程度上也影响甚至决定着上述产业的发展与进步，因此电极箔行业对于国内产业结构升级、国民经济水平持续增长及国防建设都有着重要意义。电极箔产业作为国家关键的基础材料产业，受到国家的大力扶持。

三、行业壁垒

1、研发和技术壁垒

电极箔行业是金属材料学、电化学、力学、机械学、环境工程学等多学科交叉的技术密集型行业，且不同终端应用领域对于铝电解电容器及电极箔性能需求各不相同，行业的专业化程度较高。随着铝电解电容器及其下游应用领域持续的技术升级和工艺改造，以及信息技术、新材料、新能源等新兴领域市场需求的不断涌现，市场对电极箔生产企业的研发能力、工艺设计以及对新兴市场需求的响应速率等都提出了较高的要求，这要求电极箔生产企业拥有优秀的研发团队和先进的研发、试制设备，能够在短时间根据客户需求提供技术成熟的产品。而电极箔产品生产过程涉及腐蚀和化成两道关键工序，其中电解液配方、参数控制、电源控制、设备研制等均需要高水平研发团队进行长期的技术积累，对于新进入者而言，难以在短时间内拥有完善的研发体系和丰富的技术积累，其产品的品质难以保障，从而面临较高的研发和技术壁垒。

2、质量和制造工艺壁垒

电极箔是铝电解电容器的核心材料，在很大程度上影响着铝电解电容器的容量、漏电流、损耗、寿命、可靠性、体积大小等关键技术指标，其产品质量和性能是下游客户在供应商遴选中重要考虑因素之一，这要求电极箔生产企业从研究设计、原材料材质、生产工艺控制、质量检测技术、质量控制体系等各个方面保证产品性能和质量的稳定性。其中，腐蚀和化成工艺的控制水平，如腐蚀工序中腐蚀孔洞尺寸、深度，化成工序中氧化膜的均匀性等均是影响电极箔产品性能的关键。因此，电极箔产品的优良性能有赖于企业在电解液配方、工艺参数控制以及高效运行的质量管理体系等各个环节长期的研发积累，对于新进入者而言，较难在短期内建立完善的质量管理体系并掌握成熟的制造工艺，来应对下游客户的较高要求。因此，本行业形成了较为明显的质量和制造工艺壁垒。

3、客户认可和品牌壁垒

电极箔是铝电解电容器最核心的材料，因此国内外大型铝电解电容器生产商对电极箔的认证较为严格，尤其是对于以通信、开关电源、变频器为代表的高端需求，不仅要求产品技术参数满足需求，而且对产品的稳定性和可靠性要求亦较为苛刻。为了保障所采购产品的品质，该等客户对供应商普遍采取较为严格的资质认证程序，认证周期通常达1-3年，产品测试时间在5000小时以上，并且客户在认可该供应商、将其纳入合格供应商名录之后，一般会与其建立长期稳定的合作关系，不轻易进行更换。新进入者难以突破行业下游客户与既有供应商之间已形成的信赖关系。同时，品牌是产品性能水平稳定性的综合体现，下游大型铝电解电容器生产企业对供应商进行初始遴选的时间及资金成本较高，选择市场知名的品牌有利于提高筛选效率。企业的品牌价值来源于其生产经验、产品品质、市场信誉方面的长期积淀，对新进入者而言将形成较高的进入壁垒。

4、规模和资金壁垒

电极箔作为电子元件的基础原材料，目前已基本实现自动化作业生产，其生产过程需要大量的基础设施及设备投入，只有当产能达到一定的规模才能降低单位生产成本，实现规模化效应；另外，随着行业近年来的稳步发展，电极箔行业及其下游铝电解电容器行业的集中度均有所提高，这要求电极箔生产企业具备较强的配套能力以及丰富的产品序列，能够一次性满足客户对不同规格、型号的批量产品需求。因此，电极箔生产企业需拥有丰富的柔性生产设备用以生产多品类多规格产品，并保证资金投入规模和生产规模，有效控制成本并保证产品性能稳定。这对企业的资金实力和生产规模提出了较高的要求，对新进入者而言形成了较高的进入壁垒。

四、产业链

电极箔行业的上游主要涉及高纯铝、光箔等铝材加工行业、化学制剂行业以及电力行业，下游主要为铝电解电容器的应用领域。电极箔生产属于铝电解电容器产业链的中间环节，电极箔的性能决定铝电解电容器的容量、漏电流、损耗、寿命、可靠性、体积大小等关键技术指标，也是铝电解电容器中技术含量和附加值最高的部分。

电极箔行业产业链

高纯铝

天山铝业集团股份有限公司

新疆众和股份有限公司

包头铝业(集团)有限责任公司

江苏新长江实业集团有限公司

电力

国家能源投资集团有限责任公司

中国华能集团有限公司

中国华电集团有限公司

中国大唐集团有限公司

国家电力投资集团有限公司

化学试剂

上游

日本JCC

日本NCC

法国SATMA

意大利BECROMAL

中游

铝电解电容器

下游

消费电子

汽车电子

工业电子

电源电力

终端

五、行业现状

电极箔及其下游产品铝电解电容器系电子信息产业、电子元件行业的重要组成部分。近年来，随着我国经济的快速发展以及产业升级、结构转型步伐的加快，电子信息产业也随着新产业的崛起、新技术新产品的不断涌现，迎来了广阔的发展空间，这为电极箔行业带来了大量的市场需求，电极箔行业技术不断革新、规模不断扩张，行业总体呈现稳步发展的态势。数据显示，2022年我国电极箔行业市场规模约为159.3亿元，同比增长12%。未来，随着全球电子产品中新技术的应用、新能源汽车、机器人等新兴产业的发展，产品换代的步伐将加快，产品需求逐步增加，将为电极箔行业发展带来广阔市场空间。

六、发展因素

1、有利因素

（1）国家产业政策大力支持

电极箔及其所处电子信息行业与国民经济发展密切相关，由于我国正处于城市化与工业化进程的加速发展期，国民经济在可预期的未来仍将保持持续稳定增长。而依托于国内外需求的长期拉动，节能照明、消费电子、通讯、汽车电子、工业机电等国民经济关键行业将随之实现持续发展。同时，随着“十四五”国家战略性新兴产业发展规划的发布，作为电子元器件行业的重要组成部分以及战略性新材料，电极箔行业将继续纳入国家重点鼓励与支持的行业。在未来一段时间内，电极箔行业总体仍将持续呈现健康发展的态势。

（2）下游市场空间持续释放

电极箔是铝电解电容器所必需的核心原材料，通常占到铝电解电容器总成本的30%-60%左右（随电容器规格不同而有差异），因而铝电解电容器的市场需求直接决定了电极箔的市场需求。目前铝电解电容器广泛应用于消费电子、工业电子、通讯、计算机及配件等众多领域，市场空间非常广阔。未来，随着工业节能降耗，汽车电子、消费电子升级以及新能源等产业的发展，铝电解电容器及电极箔的市场需求将保持稳定增长。

（3）产业结构转移带来发展契机

目前，电极箔生产主要集中在日本和中国等东亚地区，其中日本企业在电极箔行业深耕多年，在高性能电极箔生产领域具有较大的优势，并形成了以日本JCC、日本NCC等为代表的行业龙头企业。然而，经过二十多年的发展，国内部分电极箔生产厂商经过不断的技术创新，低端需求已完全自给，高端需求也部分实现进口替代，日本企业的产品竞争力相对下降。另一方面，电力成本约占化成箔成本的40%以上，日本电价较高，而中国中西部地区电价较为优惠，受高电价等成本因素的影响，日本电极箔生产企业的成本居高不下，严重影响了其产品的竞争力。近年来，日本电极箔企业纷纷通过合资或委托加工等方式将部分化成生产工序转移至中国，为国内企业带来先进的技术和管理理念，以及大量海外市场资源。另一方面，日本部分铝电解电容器生产企业基于成本、技术等因素考虑，亦不断加大对中国电极箔生产企业的采购，为具备技术、质量领先优势的国内电极箔生产企业提供了良好的契机。

2、不利因素

（1）企业规模结构不合理对行业发展的制约

相较国外先进地区而言，我国电极箔行业的市场集中度仍偏低，电极箔企业平均规模偏小，现代化电极箔制造企业与大批小企业并存，多数中小企业生产经营粗放，生产工艺和装备落后，生产集约化程度不高，抗风险能力较弱。上述结构性矛盾的存在，容易引发企业间低端产品的过度竞争，行业整体难以获得生产和研发上的规模效益，不利于行业整体竞争力的提升。

（2）原材料及能源价格波动影响

电极箔的生产材料成本主要由电子光箔、化工材料组成，因此受铝、化工材料价格变动影响较大。另外，电极箔的生产需要经过腐蚀和化成两道工序，化成工序的主要作用是对腐蚀箔通电处理以形成氧化膜，因此需要消耗大量电能，故电价的变动对电极箔，尤其是中高压电极箔的生产成本有较大的影响。

（3）研发创新能力不足

国内电极箔行业存在科研基础薄弱、研发投入不足、高级技术人才匮乏等问题，对长期战略布局和行业的可持续发展的关注不足。虽然近年来国内电极箔行业在自主研发创新能力上有了长足进步，部分优势企业抓住机会，在市场发展和竞争合作的过程中不断提高自我技术创新能力，但是，行业总体在自主研发的投入上仍有待进一步加大。

七、竞争格局

从全球市场来看，全球电极箔的生产主要集中在中国和日本。经过多年发展，欧美国家的中小型及非专业化电极箔生产企业逐步退出市场，目前仅存法国SATMA和意大利BECROMAL等少数几家公司。而日本电极箔生产厂商较为集中，在中高端市场具有较明显的竞争优势，并形成日本JCC、日本NCC等行业巨头企业。从国内市场来看，电极箔行业的市场集中度相较日本而言仍偏低，产能较大的几家公司包括东阳光、新疆众和、江海股份、华锋股份、海星股份等上市公司。

八、发展趋势

电极箔作为一种高附加值的技术产品，其市场前景广阔，尤其在消费电子、通讯、电源、汽车电子等领域有着广泛应用。随着经济的发展和技术的进步，对铝电解电容器的需求将持续增加，为电极箔行业带来持续增长的市场需求。同时，电子产品的小型化和高性能化趋势也推动了电极箔技术的发展，高比容、高强度成为未来电极箔的技术趋势。通过采用高纯度、高性能的铝箔材料以及优化腐蚀技术和化成工艺，电极箔性能得到大幅提升，为电容器的小型化、扁平化和降低成本创造了条件。