半导体行业：政策助推国产化 半导体材料的板块性机会显现

上周（6/27-7/1）行情概览：

上周（6/27-7/1）半导体行情显著跑赢主要指数。申万半导体行业指数上涨6.27%，同期创业板指数下跌1.50%，上证综指上涨1.13%，深证综指上涨1.37%，中小板指上涨2.21%，万得全A 上涨1.37%。半导体行业指数显著跑赢主要指数。

半导体各细分板块中材料表现突出。半导体细分板块中，半导体材料板块上涨9.8%，IC 设计板块上涨6.2%，封测板块上涨3.7%，半导体制造板块上涨2.7%，分立器件板块上涨2.5%，半导体设备板块上涨0.7%。

我们坚定看好半导体全年的结构性行情，看好国产替代穿越周期。此前我们在报告《看好半导体国产替代穿越周期》2022.06.07 中提出“中美贸易冲突背景下，半导体产业链各环节国产替代比率的提升将大幅增加我国半导体产业的供应链安全性，我们重点看好半导体国产替代穿越周期的机会，相关国产半导体厂商有望在全球半导体行业中体现出更强的成长性。”

半导体是战略性资产，产业链自主可控重要性凸显。集成电路产业作为中间环节，是国民经济和社会发展的战略性、基础性和先导性产业，是培育发展战略性新兴产业、推动信息化和工业化深度融合的核心与基础，是调整经济发展方式、调整产业结构、保障国家信息安全的重要支撑。发展集成电路产业既是信息技术产业发展的内部动力，也是工业转型升级的内部动力，同时还是市场激烈竞争的外部压力，重要性凸显。从“八五”到“十四五”，政策持续推动半导体国产化。

产能爬坡期叠加国产替代，半导体材料板块性机会显现。2020 年下半年至2021 年底，半导体产业被“缺芯”和“扩产”笼罩，考虑到新厂建设周期通常在2 年左右，2022 年陆续有新增产能释放，半导体材料作为制造的“边际成本”，在产能爬坡期使用量持续提升，2022 年预计部分材料公司将随着下游晶圆厂客户产能爬坡，全年四个季度呈现出订单持续环比增长的态势，考虑到半导体材料的国产替代，国产材料公司预计会有越来越多的新产品导入新客户新产线，从而为公司带来新的增长曲线。我们看好半导体材料2022年的板块性机会。

建议关注：

1）半导体材料设备：有研新材/雅克科技/沪硅产业/华峰测控/北方华创/上海新阳/中微公司/精测电子/长川科技/鼎龙股份/安集科技/拓荆科技/盛美上海/多氟多/中巨芯；

2）IDM: 闻泰科技/三安光电/时代电气/士兰微/扬杰科技；3）晶圆代工：华虹半导体/中芯国际；

4）半导体设计：纳芯微/东微半导/海光信息/圣邦股份/思瑞浦/澜起科技/声光电科/晶晨股份/瑞芯微/中颖电子/斯达半导/宏微科技/新洁能/全志科技/恒玄科技/富瀚微/兆易创新/韦尔股份/卓胜微/晶丰明源/紫光国微/复旦微电/艾为电子/龙芯中科/普冉股份；

风险提示：宏观不确定性，疫情继续恶化；贸易战影响；需求不及预期

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转自天风证券股份有限公司 研究员：潘暕/骆奕扬/程如莹