半导体行业周跟踪：多利好政策发布提振市场持续关注半年报业绩

半导体 2023-08-28 16:48

市场整体下跌，半导体指数下跌4.10%

当周（2023/8/21-2023/8/25）市场整体下跌，沪深300 指数跌1.98%，上证综指跌1.10%，深证成指跌3.14%，创业板指数跌3.71%，中信电子跌3.85%，半导体指数跌4.10%。其中：半导体设计跌2.5%，半导体制造跌0.5%，半导体封测跌3.4%，半导体材料跌5.3%，半导体设备跌1.3%，功率半导体跌3.2%。

1）本周（8/21—8/25）半导体版块约45 家公司发布23 年半年报：Q2 归母净利环比上涨幅度在0-50%的公司有12 家，50%-100%的公司有6 家，100%以上的公司有13家。归母净利环比下跌幅度下限在0-50%的公司有2 家，50%-100%的公司有7 家，100%以上的公司有5 家。根据目前已披露的业绩来看，大多数半导体公司Q2 的营收及归母净利均环比增长，显现出行业向好迹象。其中IC 设计板块23H1 业绩同比普遍下降，部分公司业绩Q1 已见底，随着行业去库存的推进，Q2 呈现环比增长。二季度IC 设计行业市场的回暖也带动了材料公司，大部分半导体材料公司营收及归母净利呈环比上涨趋势。重点关注23Q2 和23 全年有望高增长公司。

2）目前国家对集成电路产业重视程度升级，产业政策力度有望加大，国产替代进程有望加速推进。建议关注半导体关键设备、零部件、材料以及Chiplet 等投资机遇。

3）英伟达发布Q2 FY24 业绩，其中数据中心营收103.2 亿美元（预期79.8 亿美元,超预期29.3%，yoy+141%，qoq+171%），公司表示 AI 及大模型将继续以超出预期的速度推动其业务发展。持续看好相关的存储、算力、应用等相关赛道。

行业新闻

1）官方发布多项利好政策提振市场

① 降低印花税：8 月27 日，财政部、税务总局发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》称，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023 年8 月28 日起，证券交易印花税实施减半征收；

② IPO 阶段性收紧： 8 月27 日，证监会网站发布《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》、《证监会进一步规范股份减持行为》和《证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求》，收紧IPO 节奏。

③ 两融保证金比例降低： 2023 年8 月27 日，上海证券交易所（以下简称上交所）修改了《上海证券交易所融资融券交易实施细则（2023 年修订）》第三十九条，将融资保证金比例从100%降低至80%，此次调整将于2023 年9 月8 日收市后正式实施。

④ 交易所发布减持新规：证监会充分考虑市场关切，认真研究评估股份减持制度，现就进一步规范相关方减持行为，作出以下要求：上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。

2）英伟达公布Q2 FY24 业绩，大超市场预期

英伟达23Q2 营收135.1 亿美元，创历史新高（预期110 亿美元，超预期22.8%），同时预计23Q3 营收160 亿美元+-2%。Q2 数据中心营收103.2 亿美元（预期79.8 亿美元,超预期29.3%）；公司表示，数据中心收入主要来自云服务商和大型消费类互联网公司。基于Hopper 和Ampere 架构GPU 的英伟达HGX 平台之所以强劲需求，主要源于开发生成式AI 和大语言模型的推动，AI 及大模型将继续以超出预期的速度推动其业务发展。另外，公司游戏GPU 需求已经重回增长，主要来自于在渠道去库存后，市场对英伟达GeForce RTX40 系列GPU 的需求。

3）英伟达：CoWoS 封装已认证其他供应商，未来数季产能攀升

据台媒中央社报道，英伟达首席财务官Colette Kress 在与分析师的电话会议上表示：“英伟达在CoWoS 封装等的关键制程已开发并认证其他供应商产能，预期未来数季供应可逐步攀升，英伟达持续与供应商合作增加产能。”数月前英伟达AI GPU 需求急速导致台积电CoWoS 先进封装产能严重不足，台积电总裁魏哲家坦言，先前与客户电话会议，要求扩大CoWoS 产能。设备厂商估算，台积电2023 年CoWoS 总产能逾12 万片，2024 年将冲上24 万片，其中，英伟达将取得14.4 万~15 万片。

重要公告

大华股份：公司发布2023 年中报：上半年实现营收146.34 亿元，yoy+3.88%，实现归母净利润19.76 亿元，yoy+30.01%，扣非归母净利润17.55 亿元，yoy+39.75%；其中单Q2实现营收86.18 亿元，yoy+4.59%，qoq+43.2%，归母净利润14.8 亿元，yoy+27.2%，qoq+199.2%，扣非归母净利润13.6 亿元，yoy+49.1%，qoq+241%。

长电科技：公司发布2023 年中报：上半年实现营业收入121.73 亿元，yoy-21.94%；归母净利润4.96 亿元， yoy -67.89%，扣非归母净利润约3.79 亿元， yoy -73.11%。公司23Q2 实现营业收入63.13 亿元， yoy -15.33%，qoq+7.72%；毛利率15.11%，qoq+3.27pcts；归母净利润3.86 亿元， yoy -43.46%，qoq+250.82%。

中微公司：公司发布2023 年中报：1）23H1 实现收入25.3 亿元，yoy+28.1%；归母净利润10.0 亿元yoy+114.4%；扣非归母净利润5.2 亿元，yoy+17.8%，毛利率45.9%，同比+0.53pcts。2）23Q2 收入13.0 亿元，yoy+27.5%，qoq+6.5%；归母净利润7.3 亿元，yoy+107.5%，qo+164.7%；扣非归母净利润2.9 亿元，yoy+14.5%，qoq+27.6%，毛利率45.9%，同比+0.63cts，环比持平。扣非归母净利率22.3%，同比-2.5pcts，环比+3.7pcts。此前Q2 业绩预告营收为13.0 亿元，扣非归母2.7-3.1 亿元，业绩符合预期。

兆易创新：公司发布2023 年中报：1）23H1：营收29.66 亿元，yoy-38%，归母净利润3.36 亿元（预告3.4 亿元），yoy-8%，扣非净利润2.75 亿元（预告2.79 亿元），yoy-81%，毛利率33%，yoy-16pcts，净利率11%，yoy-21pcts。非经常性损益6 千万，其中3.6 千万政府补助，3 千万为投资收益。上半年财务费用-1.99 亿元，其中汇兑损益-0.92 亿元。2）23Q2：营收16.25 亿元，yoy-36%，qoq+21%，归母1.86 亿元，yoy-78%，qoq+24%扣非1.45 亿元，yoy-82%，qoq+12%，毛利率29%，yoy-20pcts，qoq-9pcts，净利率1%，yoy-22pcts，qoq+0.25pct。Q2 存货21.15 亿元，qoq-5%，库存有所降低。

Q1 财务费用-0.33 亿元，Q2 财务费用-1.66 亿元，因Q2 人民币贬值，产生一定汇兑收益。

2 资产减值损失-0.82 亿元，Q1 为-0.55 亿元。

投资建议：

建议关注AI 以算力为基础的芯片供应链机遇：

（1） AI 应用：大华股份、海康威视；

（2）服务器产业链：寒武纪、工业富联、沪电股份、奥士康；（3） C 端AI 应用：瑞芯微、晶晨股份、中科蓝讯、国光电器、漫步者；（4） Chiplet：通富微电、长电科技、华海清科、长川科技、兴森科技。

国产化产业链机会：

（1）设备：中微公司、拓荆科技、芯源微、北方华创、精测电子；（2）零部件：福晶科技、茂莱光学、江丰电子、正帆科技、富创精密、新莱应材；（3）材料：沪硅产业、立昂微、安集科技、鼎龙股份、彤程新材、华懋科技。

静待周期复苏：

存储：兆易创新、北京君正、东芯股份、深科技、普冉股份；模拟：圣邦股份、纳芯微、思瑞浦。

风险提示：需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。

知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。