华安农业周报：生猪价格涨至18.36元／公斤 出栏均重连降两周

生猪价格周环比上涨2.9%，出栏均重、仔猪价格再降①本周生猪价格上涨2.9%至18.36 元/公斤，出栏均重连降两周。本周六，全国生猪价格18.36 元/公斤，周环比上涨2.9%；涌益咨询（6.28-7.4）：全国90 公斤内生猪出栏占比4%，周环比微降；全国出栏生猪均重周环比下跌0.28 公斤至125.71 公斤，连续两周下行，较2022 年、2023 年分别增加0.37 公斤、5.37 公斤；175kg、200kg与标猪价差分别为0.07 元/斤、0.11 元/斤；150kg 以上生猪出栏占比4.89%，周环比上升0.21 个百分点。涌益咨询数据，7 月4 日，二育采购体重段110 公斤、115 公斤的二育成本分别为17.48 元/公斤、17.96 元/公斤；与此同时，7 月5 日，生猪期货2407 合约、2409、2411 合约收盘价分别为17500 元/吨、17845 元/吨、18165 元/吨，接近生猪现货价格、二育成本，从侧面反映生猪产业对远期猪价持谨慎态度，短期二育积极性或回落，生猪出栏均重连续两周下降；②仔猪价格连续三周下降。涌益咨询（6.28-7.4）：规模场15 公斤仔猪出栏价702 元/头，周环比下降7.3%，同比上涨47.5%；50 公斤二元母猪价格1618 元/头，周环比持平，同比上升1.5%，种猪补栏积极性持续低迷。7 月5 日，上海钢联7 公斤仔猪价格562.86 元/头，周环比下跌9.1%，同比上涨44.3%；③猪价高点值得期待，产能恢复或明显偏弱。本轮周期2022 年12 月-2024 年3 月累计去化9.1%，2024年4 月农业部能繁母猪存栏量环比再降0.1%，去化已超过2021-2022年，较2021 年6 月能繁母猪存栏量下降12.5%；自今年3 月以来，生猪价格持续超市场预期，我们判断与2023Q4 生猪疫情较严重带来的供需缺口直接相关，当然，二育和压栏也对猪价有一定提振，随着产能去化的影响不断显现，本轮猪价高点值得期待；此外，受亏损期较长、高资产负债率维持数年、偏好压栏和二育等因素影响，生猪产能回升速度偏慢，2024 年5 月农业部能繁母猪存栏量环比仅升0.25%，6 月上海钢联能繁母猪存栏量环比小幅上升0.37%；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024 年预测生猪出栏量，温氏头均市值3085 元、牧原3421 元、巨星农牧3943 元、华统2626元、新希望2787 元、天康生物1867 元、中粮家佳康1591 元。一、二线龙头猪企估值多数处历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。

白羽鸡产品价格降至9100 元/吨，黄羽父母代在产存栏处同期最低①本周鸡产品价格降至9100 元/吨。2024 年第26 周（6.24-6.30）父母代鸡苗价格47.7 元/套，周环比上涨13.4%；父母代鸡苗销量162.61 万套，周环比上涨0.4%。本周五，鸡产品价格9100 元/吨，周环比下跌0.5%，同比下降11.2%。白羽肉鸡协会公布月报：5 月祖代更新量10.03万套，同比增长1.9%；1-5 月祖代更新量53.89 万套，同比增长6.6%， 其中，进口占比47%，自繁占比53%；5 月父母代鸡苗销量603.05 万套，同比增长14.3%，环比增长10%；1-5 月父母代鸡苗销量2894.63万套，同比增长5.3%；②黄羽父母代在产存栏处同期最低。2024 年第24 周（6.10-6.16）：黄羽在产祖代存栏151.06 万套，处于2018 年以来同期高位；黄羽在产父母代存栏1334.1 万套，处于2018 年以来同期最低水平；黄羽父母代鸡苗销量131.3 万套，高于2022 年、2023 年同期水平，2024 年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。2024 年7 月6日，乌鸡均价23 元/公斤，周环比持平，同比持平；三黄鸡均价23 元/公斤，周环比持平，同比涨2.2%；青脚麻鸡均价11.38 元/公斤，周环比跌3.6%，同比涨4.0%。

USDA 公布6 月报：玉米、小麦库消处近年低位，大豆处多年高位①24/25 全球玉米库消比处16/17 年以来低位。USDA6 月供需报告预测：24/25 年全球玉米库消比22.0%，预测值环比下降0.1 个百分点，较23/24 年下降0.1 个百分点，处16/17 年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会6 月报：24/25 年全国玉米结余量1036 万吨，预测值月环比持平，结余量较23/24 年下降297 万吨；②24/25 全球小麦库消比处14/15 年以来最低水平。USDA6 月供需报告预测：24/25年度全球小麦库消比25.0%，预测值环比上升0.1 个百分点，较23/24年下降0.5 个百分点，处14/15 年以来最低水平；③24/25 全球大豆库消比处00/01 年以来高位。USDA6 月供需报告预测：24/25 年全球大豆库消比22.0%，预测值环比下降0.1 个百分点，较23/24 年度上升2个百分点，处00/01 年以来高位。中国农业部市场预警专家委员会6月报：24/25 年全国大豆结余变化40 万吨，预测值月环比持平，结余量较23/24 年下降约115 万吨。

6 月猪用疫苗批签发同比分化明显，非瘟疫苗进展需持续跟踪2024 年1-6 月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗33.3%、高致病性猪蓝耳疫苗27.3%、口蹄疫苗20%、猪细小病毒疫苗13.9%、猪乙型脑炎疫苗-10.4%、猪圆环疫苗-13.1%、猪瘟疫苗-28.8%、猪伪狂犬疫苗-49.2%。2024 年6 月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪细小病毒疫苗100%、高致病性猪蓝耳疫苗71.4%、猪圆环疫苗1.5%、口蹄疫苗1.2%、腹泻苗-13.9%、猪瘟疫苗-14.8%、猪伪狂犬疫苗-32.4%、猪乙型脑炎疫苗-75%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，我们继续推荐普莱柯、科前生物。

风险提示

疫情失控；价格下跌超预期。

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转自华安证券股份有限公司 研究员：王莺