传媒行业点评：《黑神话：悟空》持续出圈 有助于国产游戏精品化、IP影响力全球化

事件：8 月20 日10:00，《黑神话：悟空》全球同步上线，登陆PS5、Steam、EpicGames Store、WeGame 平台。截至20:00 Steam 同时在线人数突破200 万，成为历史最高在线第3 位。

《黑神话：悟空》树立国产游戏品质标杆，利好国产游戏精品化。据游戏评分网站MetaCritic，57 家全球媒体给予《黑神话：悟空》的平均评分达82 分。战斗系统方面，游戏将棍棒设定为唯一武器，有劈棍法、立棍法、戳棍法三种棍法姿态，在技能设计加入“定身法”“安身法”“毫毛分身术”等进一步丰富战斗系统；游戏中的BOSS 战为一大亮点， BOSS 种类繁多，涵盖从百足虫、赤尻马猴、虎先锋、靡道人等不同角色，每个BOSS 有着不同的技能、对应不同的阶段。美术画面方面，游戏采用虚幻5 引擎开发，结合先进的动态光照、物理模拟和环境渲染技术，力求打造既真实又超越现实的幻想世界。剧情呈现方面，游戏设定以西游记故事为蓝本加入创新与改编，悟空取经成佛之后回到花果山，身死但神魂不灭，玩家进入关卡重走西行路要找齐六件灵物复活大圣复兴花果山。《黑神话：悟空》斩获口碑与商业的双丰收，截至20:00 全平台销售量超450 万份、销售额超15 亿元。我们认为《黑神话：悟空》的成功树立了国产3A 游戏品质标杆，有望吸引国内游戏大厂投入高品质单机游戏，利好国产游戏进一步精品化。

《黑神话：悟空》登顶美日加德等全球多国畅销榜，带动国产游戏全球化。《黑神话：悟空》可以看作是国产游戏出海的又一里程碑，截至目前销量已经登顶美国、日本、加拿大、德国等全球多国游戏畅销榜。《黑神话》一方面代表着国产游戏的极高水准、一方面承载着以西游为蓝本的中国文化，我们认为此次《黑神话》的成功出海有望提升国产游戏的全球影响力，吸引更多的全球玩家关注国产游戏。此外，《黑神话》的IP 影响力已具备跨圈层效应，从游戏产业链到快消品，包括英伟达、海信、联想、滴滴青桔、瑞幸咖啡、京东等超10 个品牌已宣布与《黑神话：悟空》展开联动。

投资建议：《黑神话：悟空》热度持续攀升利好游戏板块情绪，当前游戏板块估值低位，看好新游陆续上线带来业绩弹性。建议关注：恺英网络、神州泰岳、吉比特、巨人网络、姚记科技、三七互娱、腾讯控股等。相关产业链公司：浙版传媒、皖新传媒、中信出版、顺网科技等。

风险提示：最终销量不及预期，游戏行业竞争加剧等。

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转自德邦证券股份有限公司 研究员：马笑/王晶晶