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小金属行业动态报告:钼需求持续旺盛 看好四季度价格表现

核心观点


钼:截止27 日,9 月国内钼铁钢招量约1.35 万吨,十一长假前钢厂备货需求集中释放,钼下游需求旺盛。“金九银十”下游需求持续强势,钼价有望上涨。


锑:外盘价格拉涨并与内盘价格持续形成倒挂,无疑将影响国内冶炼厂之原料采购数量,供给虽边际回暖但整体偏紧态势不变。内盘需求有望边际复苏,一是光伏玻璃日熔量下降或已步入尾声,而组件排产已逐步进入上行通道;二是锑系阻燃剂生产企业库存或已消耗殆尽,金九银十下阻燃需求有望复苏;锑的中长期逻辑未变,持续看好锑价中枢趋势性上移。


行业动态信息


钼:根据钨钼云商,截止27 日,9 月国内钼铁钢招量约1.35 万吨,十一长假前钢厂备货需求集中释放,钼下游需求旺盛。“金九银十”下游需求持续强势,钼价有望上涨。中长期来看,钼作为制造业及军工材料升级重要添加剂,需求持续向好;紫金矿业2028 年矿产钼产量指引2.5-3.5 万吨,较此前预期大幅下降,供给担忧消除,钼标的估值中枢有望上移。


锑: 本周钢联2#低铋锑锭报价15.4 万元/吨,较上周下降1.9%;Fastmarkets2#锑锭报价27000-28500 美元/吨,最高价/最低价均较上周上涨500 美元/吨。外盘价格拉涨,内盘价格下跌,价格持续倒挂,无疑将影响国内冶炼厂之原料采购数量,因此极地黄金短期虽已有少量原料流入,但价格倒挂下冶炼厂进口意愿以及后续美国制裁仍存变数。


短期:供给虽边际回暖但整体偏紧态势不变,产业对锑原料的争夺依旧激烈。内盘需求有望边际复苏,一是光伏玻璃日熔量下降或已步入尾声,而组件排产已逐步进入上行通道。二是锑系阻燃剂生产企业库存或已消耗殆尽,金九银十下阻燃需求有望复苏。


中长期:极地黄金港口库存或将是锑供给上的最后一大利空,但进口节奏或并不如想象中顺利,且即使能顺利进口,产业端亦可能主动调整出货节奏;需求上,双碳趋势下光伏仍有较大增长空间,电子复苏周期下阻燃需求稳健,锑储能电池产业化正处于临门一脚,锑价中枢中长期来看将趋势性上移。


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转自中信建投证券股份有限公司 研究员:王介超/邵三才

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2024-2030年中国小金属行业市场竞争态势及未来趋势研判报告
2024-2030年中国小金属行业市场竞争态势及未来趋势研判报告

《2024-2030年中国小金属行业市场竞争态势及未来趋势研判报告》共十二章,包含2023年中国其他小金属行业发展现状及前景分析,中国小金属行业主要企业生产经营分析,2024-2030年中国小金属行业投融资分析等内容。

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