俏江南创始人张兰，只因一纸对赌协议被“踢”出局丧失企业控制权【图】

    最近有人问我，对赌协议到底是什么意思，我说，你去看一下俏江南的案例就知道了。他又说，俏江南是干什么的，戏园子吗？我说你个二愣子，都这么多书连俏江南都不知道。

    我给你讲讲，俏江南创始人张兰，如何一步步丧失企业控制权，以致最后出局的！主要原因就是因为一纸对赌协议。

    长话短说吧！2000年，“海归”张兰在北京国贸开办了第一家俏江南餐厅，连续8年盈利之后，2007年销售额达10亿元左右，可谓女强人的典范。

    可能成功之后，人就有些不知所以了，这个期间的张兰非常傲慢，瞧不起资本，比如说过“我有钱，为什么要别人投资，我不差钱，为什么要上市”，还很高调，说要把俏江南做成餐饮业的LV。

    后来发生了2008年金融危机，资本开始规模投资餐饮企业避险，比如百胜投资小肥羊，永和大王被快乐蜂全资收购；而张兰也改变了当初的态度，开始计划在A股上市。

    要上市就要大规模铺店，要铺店就要钱，最后张兰选择了鼎晖创投的王功权，双方一拍即合，达成了附带对赌协议的增资协议，内容大概是：鼎晖创投注资2亿元换取俏江南10.526%的股权，但俏江南必须在2012年底前上市，否则鼎晖将以回购方式退出。

    张兰也是运气不好，那几年A股弱的要死，IPO基本都是暂停状态，而一心只想做家族企业的张兰，跟职业经理人也聊不到一块去，被迫转战港股上市的张兰，甚至改了国籍，落户加勒比岛国，又遭网友群嘲一番……

    不过即便如此，俏江南还是未能最终如愿上市，反而是靠资本扩张之后弊端开始显现，尤其在八项规定出台，高端消费受到强烈冲击，俏江南开始月月亏损。可想而知，上市已经不可能，而张兰必须根据当时的对赌协议条款，用现金将鼎晖持股全部回购。

    由于张兰拿不出钱，只能被迫出售手中的股票来补偿鼎晖的损失！2014年4月，欧洲私募CVC正式入主俏江南成为最大股东，双方在短暂蜜月期之后，就开始对簿公堂，最后张兰被“踢”出局，辞去俏江南相关职务，最终失去了控制权。

    现在懂了吧，对赌协议，是投资方和融资方对于未来不确定情况的一种约定，若约定条件出现，投资方可行使约定的权利，否则由融资方行使约定的权利。