原材料短缺，废纸需求缺口加剧，行业仍有发展潜力（图）

    2018年4月，四部委调整《进口废物管理目录》，将来自生活源的废塑料、未经分拣的废纸、废纺织原料等4类24种固体废物，从限制进口类变为禁止进口。2019年年底前，我国还将逐步停止进口国内资源可以替代的固体废物。但同时，回收标准、规模和质量在市场需求下都将进一步提升。

    2018年8月8日商务部公布了第二批对美输华商品加征关税清单，包含进口美国废纸的4个税则号，并将于2018年8月23日起实施加征25%关税。2017年国内废纸进口依存度达33%，其中美废进口量1170万吨，约占外废进口45%，美国是我国废纸进口的最大来源国。由于美废质量较好，是我国再生纸行业高强纤维的重要补充。据了解，在关税政策出台后，很多纸企取消了来自美国废纸的订单。而在23号之后到港的废纸，纸企将不得不支付更高的费用。

    废纸进口政策推动造纸行业新变，核心逻辑从供给侧改革推演到原材料推涨：2017年行业的边际变化发生在原材料端，随着进口废纸政策趋严，一方面国废价格飙升，另一方面因为替代作用导致木浆需求紧俏，原材料在行业中的重要性凸显。供环保持续限制新增产能投放，行业供需状态持续偏紧，2017年下半年以来随着废纸进口政策的逐渐加码，原材料成为行业核心关键因素：由于废纸新政和环保限制，行业原材料端发生变化：

    2018年8月23日报道杭州海关隶属湖州海关依法退运一批夹带物超标废纸，总计123.71吨。这批自美国进口的废纸共10个标箱，经检验不符合我国相关固体废物环境保护控制标准，夹带物超标。海关依法对其作出退运处理。外废进口量大幅下降，无法通过大量提升国废回收量进行补充，废纸原材料紧张；

    纸浆产业结构调整的主要方向是从废纸浆造纸逐步向木浆造纸发展，同植物纤维提取逐步转为木材纤维造纸，2017年全年生产箱板纸耗用的木浆量为280万吨，较2016年增加140万吨，纸企因废纸紧缺转而使用部分木浆替代，木浆需求量较大增加，从而废纸、木浆原材料价格双双上涨。

    随着纸浆价格的上涨，整个产业链上下游也有了协同反应。受环保整治停产和淘汰落后产能政策的影响，我国市场纸浆产量在2016年出现小幅下降，较2015年的7984万吨下降了59万吨，降至7925万吨，2017年受复工和产能利用率提高的影响，产量小幅回升，达7949万吨。2017年我国纸浆行业市场规模为1173.21亿元，同比增长23.95%。

    受下游造纸行业的火热需求影响，2017年我国的纸浆表观消费量达10311.63万吨，较2016年增长了2.8%。

2013-2017年中国纸浆行业供需平衡

资料来源：中国造纸协会 中国海关 智研咨询整理