钢铁:中报超预期与需求旺季共振 钢铁持续跑赢

    投资建议:持续推荐钢铁股。在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下,碳中和大概率带来行业供给天花板,加之原料端再次贡献成本红利,钢铁股将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。看好低估值板材、优质长材及部分特钢,推荐宝钢股份、马钢股份、新钢股份、华菱钢铁、广大特材、久立特材、中信特钢;建议关注三钢闽光、鞍钢股份、太钢不锈。

    行业观点:中报超市场预期与现货旺季共振。1)我们前期提示钢铁中报超市场预期,以及需求端传统旺季来临,上述因素已发生共振,并带动钢铁股持续领涨A 股,获得明显超额收益;2)钢铁股业绩普遍超市场预期,我们大面积上调钢企盈利预测,主流公司全年PE 仅为3-5 倍,修复空间较大;3)短期高频数据,成交量、出货量等均显著回升,显示需求旺季来临,虽库存降幅一般,可能与部分钢厂基于短期高利润而推迟限产有关(本周产线开工率有所回升),不影响总量控制;基于制造业复苏、海运集装上行、能源管道上行,以及国内对基建、地产政策放松,维持总需求看平甚至微升观点;5)现货利润自2021 年8 月初至29 日显著回升,8 月底已回到1100 元/吨左右,说明成本下降已经体现到公司业绩上;6)后续行业仍面临钢价走强、毛利扩大、业绩利好(中报、三季报业绩预告)等多重催化,继续强烈看好。

    行情回顾:本周(8 月23 日-8 月27 日,下同)申万钢铁上涨7.1%,领先上证综指4.2%;涨幅居前的个股为鄂尔多斯(34.8%)、恒星科技(27.5%)、攀钢钒钛(26.0%)。本周螺纹、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约报价环比4.1%、2.0%、10.2%、10.1%;螺纹、热轧盘面利润环比上周(8 月16 日-8 月20 日,下同)上涨29.3%、14.9%。

    行业动态:

    普钢:本周钢材社会库存1483 万吨,环比减0.4%;其中长材库存948万吨,环比增0.2%;板材库存535 万吨,环比减1.4%。七月下旬钢厂库存1406 万吨,环比减11.6%。高炉剔除淘汰后产能利用率为75.5%,环比增0.2pct。本周钢厂螺纹钢产线开工率为64.3%,环比增1.0%;全国237 家钢贸商出货量15.0 万吨,环比减37.5%。本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为756、1078、1235、970 元/吨。

    铁矿:本周澳、巴、印铁矿石发货量2277 万吨,环比减11.3%;北方6港到港量1150 万吨,环比跌19.3%。本周铁矿石港口库存12921 万吨,环比增1.0%。本周港口进口矿日均疏港量296 万吨,环比减0.46%。

    焦煤焦炭:本周焦炭价格上涨,原料支撑强劲;炼焦煤偏强运行,供应无明显增量,下游小幅限产。本周230 家焦化样本产能利用率82.85%,环比上周减0.73%;主焦煤上调150-300 元,配焦煤上调150-350 元。

    短期焦炭现货趋势仍在;焦煤有望高位持续,但调价节奏或有放缓。

    铁合金:本周硅锰市场盘整,需求向好;硅铁市场继续上涨,供应紧张,需求强势。本周72 硅铁报价上调至9500-9600 元/吨,75 硅铁报价上调至10000 元/吨以上。短期硅锰将维持高位盘整;硅铁价格易涨难跌。

    特钢:本周模具钢价格暂稳运行,需求不足;优特钢价格小幅上涨,供需两弱;工业线材价格窄幅盘整,需求支撑,下跌空间有限。本周优特钢45#收5510 元/吨,较上周涨23 元/吨。

    不锈钢:本周镍价震荡上涨,供需较好;铬矿和不锈钢价格弱稳运行,需求疲软。本周佛山304 热轧现货价格环比跌200 元/吨至18200 元/吨。

    钢管:本周国内焊管价格上行,供需两弱;无缝管价格价格小幅震荡。

    本周主要城市4 寸*3.75mm 焊管价格5969 元/吨,环比上调19 元/吨。

    风险提示:房地产下滑;制造业回暖不及预期。

精品报告智研咨询 - 精品报告
2024-2030年中国钢铁行业市场运行格局及发展策略分析报告
2024-2030年中国钢铁行业市场运行格局及发展策略分析报告

《2024-2030年中国钢铁行业市场运行格局及发展策略分析报告》共十九章,包含中国钢材产业上市公司数据分析,中国钢铁行业竞争环境分析,2024-2030年中国钢材投资及发展前景展望等内容。

如您有其他要求,请联系:

版权提示:智研咨询倡导尊重与保护知识产权,对有明确来源的内容注明出处。如发现本站文章存在版权、稿酬或其它问题,烦请联系我们,我们将及时与您沟通处理。联系方式:gaojian@chyxx.com、010-60343812。