水滴公司经营现状：二季度营收同比增38%，经营亏损8.15亿元，净营业收入的增长主要来自于保险相关业务[图]

    业务扩张与品牌推广、代理团队的人员增长成为水滴运营成本上升的主要原因。

    9月8日，保险和健康服务科技平台水滴公司（NYSE：WDH）公布其截至2021年6月30日的第二季度未经审计的财务业绩。

    财报显示，第二季度水滴净营业收入为9.394亿元人民币，较去年同期的6.808亿元增长38%，在剔除水滴互助管理费收入的影响后，同比增长44.4%。

2020年Q2、2021年Q2水滴净营业收入对比

资料来源：企业公告、智研咨询整理

    净营业收入的增长主要来自于保险相关业务，包括销售保险产品的佣金、为保险机构提供技术服务的收入，第二季度两者合计达到8.991亿元，占水滴公司净营业收入95%以上。与2020年第二季度的6.5亿元人民币相比，同比增长38.3%，在财报中，水滴将该增长归因于首年保费的提升。

2020年Q2、2021年Q2水滴险相关业务收及占净营业收入比重

资料来源：企业公告、智研咨询整理

    2021年第二季度，水滴管理费收入净营业收入为零，去年同期这一数字为3040万元人民币。财报中水滴将其归因于3月底起互助业务的关停升级。此次调整后，互助业务对应的管理费收入不再构成公司2021年第二季度及以后的收入来源。

2020年Q2、2021年Q2水滴管理费收入净营业收入

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    用户数据方面，二季度水滴付费保险客户达420万，同比增长53%。截至2021年6月30日，累计保险客户数为1.021亿，累计缴费保险客户数达到2490万。

2020年Q2、2021年Q2水滴付费保险客户

资料来源：企业公告、智研咨询整理

截至2021年6月30日，累计保险客户数及缴费保险客户数

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    水滴公司在规模扩展同时，客单价也有所提升，第二季度单个客户的首年保费增长至1267元，同比增长26.9%。

2020年Q2、2021年Q2水滴单个客户的首年保费

资料来源：企业公告、智研咨询整理

    第二季度，水滴保的首年保费（“FYP”）达到53.57亿元人民币，同比增长94.1%。该公司预计，2021年第三季度，通过水滴保产生的首年保费将在43亿元人民币至46亿元人民币之间。

水滴单个客户的首年保费

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    同时，水滴二季度期内经营亏损为8.154亿元人民币，2020年同期的营业利润为720万元人民币；净亏损为6.558亿元人民币，2020年同期的净亏损为1.9万元人民币；经调整后净亏损为5.701亿元人民币，2020年同期的经调整后净利润为8980万元人民币。

2020年Q2、2021年Q2水滴营业利润及净利润

资料来源：企业公告、智研咨询整理

    与亏损情况相对应，2021年第二季度期内水滴运营成本和费用从2020年同期的6.736亿元人民币，增加到2021年第二季度的17.547亿元人民币，同比增长160.5%。

    其中，运营成本由去年同期的1.594亿元人民币同比增长63.3%，至2.604亿元人民币；销售和营销费用同比增长270.3%，达到12.449亿元人民币；一般和管理费用同比增长21.8%，达到1.491亿元人民币；研发投入同比增长80.4%，达到1.003亿人民币，研发投入占比为10.67%。

2020年Q2、2021年Q2水滴运营成本和费用

资料来源：企业公告、智研咨询整理

    业务扩张与品牌推广、代理团队的人员增长成为运营成本上升的主要原因，同时，销售与营销费用成为运营成本中增长最为明显的一项。这或许与失去了水滴互助这一“流量入口”相关。

    水滴公司首席财务官施康平表示，水滴将通过更加精细化的运营管理和严格的成本控制，进一步完善成本结构，调整预算计划。在第三季度，销售和营销费用预计将大幅缩减。

    截至2021年6月30日，水滴公司的现金和现金等价物为14.878亿元人民币。截至2020年12月31日为13.233亿元人民币。

2020年Q2、2021年Q2水滴运营成本和费用

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    5月7日，水滴成功登陆纽交所IPO上市，发行价为12美元/股。截至发稿前，水滴股价报3.72美元/股，较发行价已跌去69%。据了解，水滴管理层已决定启动股票回购计划并已获得董事会批准和授权，将在未来12个月内回购不超过5000万美元的美国存托股份。