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化工行业:“十四五”助力农药景气、天然气价格高企

     核心观点

     1、“十四五”规划发布,强调提高农药行业集中度。近日,四部门联合印发的《“十四五”全国农药产业发展规划》中指出,农药产业下一步发展方向为提高产业集中度,推进农药企业集团化。目前,我国农药行业正处于高景气期。2021 年以来,农药价格大幅上涨。以草甘膦为例,截至2021 年2 月18 日,国内草甘膦市场价报75810 元/吨,同比上涨163.23%。农药价格上涨主要受农产品价格上涨和成本提升两方面影响。农产品方面,截至2022 年2 月16 日,全球主要粮食玉米、小麦以及大豆CBOT 期货结算价较2020 年年初分别上涨67.0%、38.1%以及75.9%。下游农产品价格的上涨对农药价格起到支撑作用。成本方面,2021 年大宗商品价格大幅上涨,农药产品成本提升,从而推动了农药产品价格上涨。我国农药企业数量众多,行业集中度低,“十四五”规划的实施有助于提高行业集中度。根据工信部数据,目前我国具备农药生产资质的企业共计1707 家,2020 年年收入达到10 亿以上的只有26 家。

    以草甘膦为例,2022 年全国草甘膦产能CR3 约为47.4%,其他企业产能占比均在10%以下,产能较分散。行业集中度提高将有望拉长景气周期。

    我国农药出口比重高,但在国际上缺乏定价权。2019 年我国农药出口量为225.4 万吨,约占全国总产量的65.2%。虽然我国农药出口比重较高,但在国际上缺乏定价权,主要是由于我国农业产业集中度低,产品价格战竞争激烈。提高行业集中度意味着推动供给侧改革,从而提高我国农药行业的综合实力,增强定价权,拉长景气周期。长期来看,结合“十四五”规划方向,头部企业有望迎来发展新机遇。

    2、截至2022 年02 月18 日,中国化工产品价格指数报5499 点,周跌0.6%。其中,烧碱涨8.3%,丁二烯跌6.2%。烧碱方面,价格上涨的主要原因系烧碱主力厂检修,库存减少,下游氧化铝需求积极;丁二烯方面,韩国装置突发停车消息,出现短暂跳涨,后半周国内需求跟进不足且外盘提振力度不及预期,市场涨后逐步回落。

    3、过去一周,国际天然气价格高位运行。截至2022 年2 月18 日,美国NYMEX 天然气连续期货收盘价报4.45 美元/百万英热单位,周涨11.2%。美国天然气期货价格上涨的主要原因是上周市场预测3 月初的气温将大幅低于此前的预期,供暖需求也将高于预期。另外,欧洲方面虽有回落,但相比去年同期仍处于高位。

    4、行情回顾。在化工行业27 个申万三级子行业中,有22 个板块上周上涨或持平,有5 个板块下跌。其中,民爆制品板块涨幅最大,涨幅为12.5%;无机盐板块跌幅最大,跌幅为2.2%。周涨幅排名前3 的依次为雅本化学、清水源、*ST 澄星,周涨幅分别为66.7%、25.5%、21.2%;周跌幅排名前3 的依次为壶化股份、三棵树、保利联合,周跌幅分别为21.7%、13.5%、12.4%。

    投资建议

    农药市场景气下的相关标的或将受益,如扬农化工、利尔化学、江山股份等。

    风险提示

    安全环保政策升级,农药价格异常波动,海外疫情反复、航运受阻等。

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2024-2030年中国对羟基苯甲酸甲酯行业市场现状分析及发展前景研判报告
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《2024-2030年中国对羟基苯甲酸甲酯行业市场现状分析及发展前景研判报告》共九章,包含中国对羟基苯甲酸甲酯行业重点企业推荐,2024-2030年中国对羟基苯甲酸甲酯行业发展前景和投资机会透视,中国对羟基苯甲酸甲酯行业研究总结及投资建议等内容。

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