2021年中国原料药重点企业对比分析：九洲药业VS健友股份[图]

一、基本情况对比

原料药，指用于生产各类制剂的原料药物，是制剂中的有效成份。由化学合成、植物提取或者生物技术所制备的各种用来作为药用的粉末、结晶、浸膏等，但病人无法直接服用的物质。原料药只有加工成为药物制剂，才能成为可供临床应用的医药。九洲药业和健友股份都是我国原料药行业的重点企业。健友股份的原料药生产以肝素原料药为主，是在全球有影响力的肝素原料药供应商。九洲药业的原料药品种相对较丰富，包括抗感染类、中枢神经类、非甾体类、降血糖类原料药。

中国原料药行业重点企业基本情况对比

资料来源：公司年报、智研咨询整理

二、经营情况对比

2014-2021年两家企业营业总收入均呈上涨的趋势，健友股份的总营业收入在2020年前增速较快，2020年后九洲药业的总营收增速较健友股份快。2021年九洲药业的总营业收入为40.63亿元，同比增长53%，同时期健友股份的总营业收入为36.87亿元，同比增速为26%。2022年上半年九洲药业的总营业收入为29.54亿元，较去年同期增速达58.15%，增速较快。2022年上半年健友股份的总营业收入为19.75亿元，较去年同期增长12.79%。

2014-2022年上半年中国原料药行业重点企业总营业收入

资料来源：公司年报、智研咨询整理

对比两家企业2014-2021年的原料药营业收入，九洲药业的原料药营业收入较健友股份高，且始终保持上涨趋势，健友股份的原料药营业收入在2020年出现下跌的情况，随后在2021年略有回升。2014-2021年健友股份的原料药营业收入占总营收的比重呈逐年下降的趋势，且在2016年开始低于九洲药业。2021年九洲药业的原料药营业收入增长较多，营业收入为36.21亿元，同比上涨50%，同年健友股份的原料药营业收入为14.28亿元，同比增速为9%。

2014-2021年中国重点企业原料药行业营业收入

资料来源：公司年报、智研咨询整理

从毛利率对比情况看，健友股份的毛利率波动幅度较大，九洲药业的毛利率波动幅度相对较小。2017年开始，健友股份的毛利率要高于九洲药业，尤其在2020年，健友股份的毛利率升至56.14%，较同时期的九洲药业毛利率高16.35个百分点。2021年两家企业的毛利率均出现了相近程度的下跌。

2014-2021年中国重点企业原料药毛利率

资料来源：公司年报、智研咨询整理

相关报告：智研咨询发布的《2022-2028年中国原料药行业竞争战略分析及发展前景研究报告》

三、业务布局对比

2021年九洲药业的国外业务占比为76.68%，健友股份的国外业务占比为68.96%。两家企业的业务布局中，均以国外市场占主导地位。一方面是我国本土药企的研发能力日渐成熟，纷纷进军海外市场；另一方面是由于海外市场对原料药的需求不断增长，吸引我国本土药企进驻海外市场。

2021年中国原料药重点企业业务布局

资料来源：公司年报、智研咨询整理

四、产量、销量对比

2015-2021年九洲药业的原料药产量整体上呈现出下降的趋势，而销量则呈现出先增后减的趋势，主要是为了平衡企业库存，科学生产。在此期间，九洲药业的产销率除2021年外呈现出平稳上涨的趋势。2021年九洲药业的原料药产量为2484.8吨，同比增长24.15%，同年九洲药业的原料药销量为2302.24吨，同比增长13.66%。

2015-2021年中国九洲药业原料药产销量情况

资料来源：公司年报、智研咨询整理

2014-2021年健友股份的原料药产量波动上涨，尤其在2021年上涨幅度较大。2021年健友股份的原料药产量为56320.04亿单位，同比上涨40.64%。2014-2019年，健友股份的原料药销量呈现出平稳上涨的趋势，2020年健友股份的原料药销量出现了较大幅度的下跌，该年销量为22980.88亿单位，同比降幅为47.78%，是由于该年健友股份的销售重心从原料药销售转向制剂销售，不过在2021年健友股份的原料药销量出现回升。

2014-2021年中国健友股份原料药产销量情况

资料来源：公司年报、智研咨询整理

五、研发投入情况对比

2014-2021年两家企业的研发投入费用均呈上涨趋势，其中健友股份的研发投入费用增长较快，并在2018年健友股份的研发投入费用首次超过九洲药业。但在2022年上半年九洲药业的研发费用增长较快，2022年上半年九洲药业的研发投入费用为16679.98万元，较去年同期增长了102.26%。2022年上半年健友股份的研发投入费用为10586.14万元，较去年同期增长10.52%。2014-2021年，比较两家企业的研发投入费用占总营收的比重，健友股份的占比始终高于九洲药业。

2014-2022年上半年中国原料药行业重点企业研发费用

资料来源：公司年报、智研咨询整理

六、未来发展规划对比

中国是全球主要的原料药生产国和供应国。2019 年我国原料药出口量超千万吨，达到1,011.85万吨，同比增长8.83%，同时我国原料药出口均价同比上涨了3%，呈现出量价齐升的良好态势。同时，在国内日益紧迫的环保政策下，增长的环保支出逼迫部分小产能的医药制造企业不得不退出市场。因此从长远看，国内医药制造企业应推进原料药产业绿色升级，推动医药行业高质量可持续发展。

企业未来发展规划

资料来源：公司年报、智研咨询整理

七、总结

从主要指标对比来看，九洲药业的原料药营收情况略优于健友股份，而健友股份的在盈利能力和产销量上稍稍优于九洲药业。两家公司在业务布局上相差不大，都以国外市场为主。在研发投入上，健友股份略优于九洲药业，但在2022年上半年，九洲药业加大投入，有望追上甚至赶超健友股份。

中国原料药行业重点企业主要指标对比

资料来源：智研咨询整理

以上数据及信息可参考智研咨询（www.chyxx.com）发布的《2022-2028年中国原料药行业发展前景分析及战略咨询研究报告》。智研咨询是中国领先产业咨询机构，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。您可以关注【智研咨询】公众号，每天及时掌握更多行业动态。