2020年船舶及其配套服务上市公司分析，公司盈利压力大[图]

    一、上市公司经营情况介绍

    中船海洋与防务装备股份有限公司是一家从事船舶制造及其辅机、集装箱等业务的公司。主要产品包括军用舰船、海警装备、公务船、支线集装箱船、挖泥船、海洋工程平台、风电安装平台、能源装备、高端钢结构、工程机械、环保装备、工业互联网平台等。

    造船产品是中船防务收入最多的来源，不过它的毛利率不高，只有3.63%，造船产品用了整个公司83.98%的成本，但却才贡献了45.58%的利润。海工产品由于受到了退货，所以经营收入和成本都表现为负数。

2020年中船防务按行业主营构成分析图

资料来源：上市公司年报、智研咨询整理

    中船防务是国家高新技术企业，是国家级技术中心，是华南地区最具有实力的船舶产品开发和设计中心之一。中船防务的主营业务收入70%以上是来自于中国的，而且它还只在中国地区保持盈利，其余地区全都是亏损的。海工产品大部退货都来源于北美洲。

2020年中船防务分地区主营构成分析图

资料来源：上市公司年报、智研咨询整理

    相关报告：智研咨询发布的《2021-2027年中国船舶产业发展态势及投资决策建议报告》

    江龙船艇科技股份有限公司主要从事公务执法船艇、旅游休闲船艇和特种作业船艇的设计、研发、生产和销售，主要产品按照用途可分为旅游休闲船艇、公务执法船艇，按材质可分为玻璃钢船艇、金属及多材质复合船艇。江龙船艇的各项主营产品的收入、成本以及毛利率都较为平均。

2020年江龙船艇主营构成分析图

资料来源：上市公司年报、智研咨询整理

    江龙船艇已是国家高新技术企业、广东省创新型企业，还被评为广东省级企业技术中心、广东省工程技术研究中心，陆续获得了诸多的荣誉和资质。公司的主要经营地区是在华南，在华北地区经营取得了最高的毛利率，公司在华东地区的经营业务是亏损的。

2020年江龙船艇主营构成分析图

资料来源：上市公司年报、智研咨询整理

    常熟市国瑞科技股份有限公司的主营业务是从事船舶及海洋工程电气、自动化系统及其系统集成的研发、生产、销售及综合技术服务，主要产品为船舶配电系统、及船舶机舱自动化系统。通信设备系列与船舶机舱自动化系统的营业收入相差不多，但是后者的毛利率远高于前者。公司剩余其它主营产品也拥有较高的毛利率。

2020年国瑞科技主营构成分析图

资料来源：上市公司年报、智研咨询整理

    整体来看中船防务及江龙船艇的研发费用每年都在上升，国瑞科技则在下降。2020年中船防务完成了广船国际股权处置工作，本年仅合并广船国际1-2月数据，以及黄埔文冲增加研发投入。江龙船艇新产品、新工艺的研发投入持续增加。

2017-2020年上市公司研发费用图

资料来源：上市公司年报、智研咨询整理

    中船防务的财务费用比起前几年是相对减少的，国瑞科技刚好相反，而江龙船艇这几年变化不算很大。2020年中船防务完成了广船国际股权处置工作，本年数仅合并广船国际1-2月数据，以及黄埔文冲汇率变动引起汇兑净损失同比增加幅度大于利息收支净额增加幅度；江船龙艇贷款利息、保函手续费增加；国瑞科技利息支出同比增加。

2016-2020年上市公司财务费用图

资料来源：上市公司年报、智研咨询整理

    2020年受船市低迷、新冠疫情等因素影响，中船防务在建船舶产品的预收款比例较低，导致产品整体收款进度低于采购付款进度的影响。江船龙艇回款增长，改善了供应商结算方式。而国瑞科技销售商品、提供劳务收到的现金增加。

2016-2020年经营活动现金流净额图

资料来源：上市公司年报、智研咨询整理

    2020年国瑞科技筹资现金流量变小主要是由于支付其他与筹资活动有关的现金增加，而江龙船艇的增加与中船防务的减少是由于公司的经营安排。

2016-2020年筹资活动现金流净额图

资料来源：上市公司年报、智研咨询整理