船舶行业深度报告:国内新船价格与产能利用维持高位 看好船舶制造行业的发展

投资要点:


全球手持订单量维持增长。根据克拉克森数据,按照载重吨统计,2022年,全球造船完工量为8,011万载重吨,新接订单量为8,241万载重吨,与2021年相比均有所下降,而手持订单量为21,565万载重吨,与2021年相比有所增长,手持订单量创近6年新高。整体来看,全球造船企业复工复产存在一定阻力,并且新船订单市场热度有所下降,市场发展面临的不确定性因素较多。


中国造船三大指标全球领先。我国造船三大指标国际市场份额继续保持世界领先,造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的47.3%、55.2%和49.0%,与2021年相比分别-1.1%、+3.2%和+0.8%个百分点。


多重因素驱动船舶周期启动。碳中和驱动,2023年EEXI和CII将正式执行,老旧船舶需要加装多种装置,变相增加运营成本;中龄船舶可以通过降低主机功率和航速来维持在役时间,但是也等于变相减少市场运力;而新造符合规定的船舶可以快速向替代能源动力方向转变。这将加快新造船市场的复苏步伐,推动新船成交量进一步增加。全球产能收缩严重,未来船价有望持续上升,目前,全球活跃船厂数量仅为274家,远低于2007年巅峰时期的678家,数量下降超过50%。克拉克森估计,2022年全球造船产能相比10年前减少了40%,在中期内只有适度或微弱的产能增长。全球船厂手持订单量可以满足未来3.5年的工作量,相比2021年初的2.7年进一步提高。


同时,一船难求的局面也会为船厂带来较好的议价能力。


投资策略。国际航运市场逐步回暖,新一轮船舶周期已经启动,老旧能源船只退役更换以及活跃船厂减少有助于船舶价格提升,预计后续船厂利润将逐步释放。建议关注:中国船舶(600150)、中船防务(600685)、中船科技(600072)、亚星锚链(601890)。


风险提示。航运景气度大幅下降;原材料价格大幅上涨的风险;全球船厂竞争加剧风险。


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转自东莞证券股份有限公司 研究员:吕子炜

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2022-2028年中国船舶推进器行业市场发展规模及未来趋势预测报告
2022-2028年中国船舶推进器行业市场发展规模及未来趋势预测报告

《2022-2028年中国船舶推进器行业市场发展规模及未来趋势预测报告》共十章,包含船舶推进器所属行业进出口现状与趋势,船舶推进器行业风险分析,船舶推进器行业发展前景及投资机会 等内容。

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