环保行业研究：《碳排放权交易管理暂行条例(草案)》审议通过 2023年底碳价为79.4元/吨

事件描述

2024 年1 月5 日，国务院常务会议审议通过《碳排放权交易管理暂行条例（草案）》（以下简称“条例”），条例出台主要目的为：规范碳排放权交易，加强对温室气体排放的控制和管理，推动实现二氧化碳排放达峰目标和碳中和愿景，促进经济社会发展向绿色低碳转型，推进生态文明建设。

事件评论

《碳排放权交易管理暂行条例（草案）》正式通过，上版草案修改稿涵盖多方面要点。2019年4 月生态环境部发布《碳排放权交易管理暂行条例（征求意见稿）》，2021 年3 月30日生态环境部办公厅起草《碳排放权交易管理暂行条例（草案修改稿）》（以下简称“草案修改稿”），公开征集意见；2024 年1 月5 日，国务院常务会议审议通过《碳排放权交易管理暂行条例（草案）》。此次审议通过的条例正式内容尚未公布，此前发布的草案修改稿重点内容如下：

（1）建立碳排放交易基金：向重点排放单位有偿分配碳排放权产生的收入，纳入国家碳排放交易基金管理，用于支持全国碳排放权交易市场建设和温室气体削减重点项目。

（2）配额总量与分配方法确定：国务院提出碳排放配额总量和分配方案后，由省级生态环境主管部门向区域内重点排放单位分配规定年度的碳排放配额。碳排放配额分配包括免费分配和有偿分配两种方式，初期以免费分配为主，根据国家要求适时引入有偿分配，并逐步扩大有偿分配比例。

（3）配额交易：重点排放单位足额清缴碳排放配额后，配额仍有剩余的，可以结转使用;不能足额清缴的，可以通过在全国碳排放权交易市场购买配额等方式完成清缴。重点排放单位可以出售其依法取得的碳排放配额。

（4）自愿减排核证：企业实施可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目实现温室气体排放的替代、吸附或者减少的，可购买经过核证并登记的温室气体削减排放量，用于抵销其一定比例的碳排放配额清缴。

碳配额第二次清缴进行时。2023 年底为第二次履约清缴截止日，2023 年下半年以来碳配额价格呈现提升趋势，最高日成交均价达到81.7 元/吨。截至2023 年12 月29 日，我国碳市场累计成交量为4.42 亿吨，累计交易金额达248.97 亿元，当日碳价收盘价为79.4元/吨。

降碳政策对部分行业现金流改善及空间加速释放存利好预期。降碳政策对环保行业的影响可以分为两个维度。1）现金流改善，垃圾焚烧和秸秆发电等行业受益，包括伟明环保、三峰环境、瀚蓝环境等；2）加速具备降碳属性行业的市场空间释放，如电动环卫装备、再生资源等，包括卓越新能、宇通重工等；3）碳排放相关检测认证需求上升，受益如华测检测、谱尼测试等。

风险提示

1、政策推进进度低于预期；

2、项目推进低于预期。

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转自长江证券股份有限公司 研究员：徐科/任楠/贾少波/李博文