通信行业动态报告：持续推荐算力板块关注二季报业绩

通信 2024-07-01 09:16

核心观点

2024 MWC 上海召开，人工智能、5G-A、低空经济、数智制造等为热议重点。百度发布文心大模型4.0 Turbo，科大讯飞发布星火大模型4.0，钉钉宣布对所有大模型开放，国产算力芯片及大模型、AI应用加速迭代推出。下周2024 世界人工智能大会将召开。

建议持续关注算力产业链，包括海外光通信和国产算力板块。

此外，建议关注二季度绩优板块和相关个股。算力，头部光模块厂商有望持续较好增长；运营商，预计持续稳健增长；海缆，受审批影响停工的江苏海风项目有望近期重启，后续海风行业有望逐季改善；控制器，收入预计持续恢复，利润增速受到由于去年Q2 较大汇兑收益影响；模组，行业Q1 呈现复苏，有望保持恢复趋势；军工通信，上半年需求仍承压，下半年开始有望逐步恢复。

行情回顾

本期通信板块表现一般。通信（申万）指数下跌1.72%，跑输沪深300 指数0.75pcts，在申万31 个一级行业中排名第12。二级子行业（申万）中，通信服务上涨1.52%，通信设备下跌3.22%。

推荐组合

本期推荐：新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、中国移动、华测导航、广和通、亨通光电、拓邦股份。

上期回顾：投资组合“新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、中天科技、亨通光电”，相同权重测算平均下跌4.15%，跑输通信(申万)指数2.43pcts，跑输沪深300 指数3.18pcts。

持续关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能）；新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、腾景科技）；云通信（亿联网络）；液冷（英维克等）。

风险提示：国际环境变化；人工智能发展不及预期；市场竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。

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转自中信建投证券股份有限公司研究员：刘永旭/阎贵成/武超则/汪洁