纺织服饰行业2024年中期策略:四大关键词:高股息、新材料、制造出海、大众奥运

核心观点:


2024 年初以来纺服行业回顾:从资本市场表现来看,据Wind,2024年初至6 月19 日,SW 纺织制造、SW 服装家纺、沪深300 的变化幅度分别为-12.25%、-12.94%、+2.85%,纺织制造与服装家纺均跑输沪深300;港股耐用消费品与服装、恒生指数累计变化分别为+6.53%、+8.11%,耐用消费品与服装跑输恒生指数。根据海关总署统计,2024年5 月纺织品出口金额128.9 亿美元,同比增长8.1%,服装出口金额132.5 亿美元,同比增长1.6%。2024 年1-5 月纺织品累计出口金额571.3 亿美元,同比增长2.6%,服装累计出口金额587.2 亿美元,同比增长0.2%。根据国家统计局统计,2024 年5 月限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额1139 亿元,同比上升17.9%。2024 年1-5 月限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额为5856 亿元,同比上升2%。


2024 年1-5 月穿类商品网上累计零售额上升9%。


2024 年中期上游纺织制造板块策略:(1)优质供应链龙头公司,短期看,多数公司一方面23Q3 甚至23Q4 基数依然较低,另一方面下游海外品牌库存水平趋于正常,需求回暖,因此下半年业绩有望保持较快增长,此外,少数公司去年业绩基数前高后低,受原材料价格下跌,消化高价库存影响,下半年有望加速向上。长期看,不少公司增加东南亚产能,有助于规避贸易摩擦风险,充分利用东南亚要素成本优势,有望助力长期业绩快速增长。(2)在出口政策明朗化、下游需求景气度提升等背景下,超高分子量聚乙烯纤维和锦纶等新材料行业景气度较高,相关公司有望受益。A 股建议关注:华利集团、伟星股份、新澳股份、百隆东方、鲁泰A、开润股份、健盛集团、台华新材、南山智尚、恒辉安防、诺邦股份等。港股建议关注:申洲国际。


2024 年中期下游服装家纺板块策略:(1)高分红公司,年初至今,受宏观经济增速放缓,消费环境偏弱影响,板块内多数公司收入和净利润表现中规中矩,高股息策略占优。(2)高端及性价比定位龙头公司,消费两极分化趋势下,大众高性价比服饰龙头和小众细分高端服饰龙头有望受益。(3)运动鞋服龙头公司,历年奥运期间运动鞋服行业龙头公司股价胜率更高,另外此次巴黎奥运会首次设置大众组马拉松,有望进一步带动全民健身风潮。A 股建议关注:海澜之家、比音勒芬、富安娜、森马服饰、报喜鸟、锦泓集团、嘉曼服饰、太平鸟、朗姿股份、歌力思等。港股建议关注:波司登、安踏体育、李宁、特步国际、中国利郎。


风险提示:宏观经济持续下行风险、汇率波动风险、原材料价格上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。


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转自广发证券股份有限公司 研究员:糜韩杰/左琴琴/李咏红

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2023-2029年中国纺织服饰行业市场竞争态势及发展趋向研判报告
2023-2029年中国纺织服饰行业市场竞争态势及发展趋向研判报告

《2023-2029年中国纺织服饰行业市场竞争态势及发展趋向研判报告》共六章,包含纺织服饰行业中游细分产品市场发展及企业区域分布,纺织服饰行业下游应用领域需求潜力及企业区域分布,纺织服饰行业招商策略建议等内容。

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