海优新材:EVA胶膜龙头 受益光伏需求增长

    公司是国内EVA 胶膜龙头企业。公司成立于2005 年,主要从事特种高分子薄膜的研发开发、生产制造和市场销售,主要产品包括透明EVA 胶膜、白色增效EVA 胶膜、多层共挤POE 胶膜及玻璃胶膜等薄膜产品,是光伏组件封装材料的供应商之一。2020 年,公司光伏胶膜产销规模均为1.63 亿平方米,产销率基本维持100%左右。

    光伏胶膜产能扩张,带动公司收入规模较快增长。2018-2020 年,公司光伏胶膜产能扩张,产量年均复合增速37.99%,收入复合增速43.88%。2020年,受益于原材料价格下跌以及产品结构优化,公司实现毛利率24.17%,同比增长9.25 个百分点;实现归母净利润2.23 亿元,同比增长+233.78%。

    “碳中和”下光伏行业迎发展机遇,带动封装材料需求增长。在《BP 世界能源展望2020》中,根据BP 中性预测,到2050 年,全球可再生能源(如风能、太阳能、地热等)占一次能源消费比例将由2019 年5%提升至44%。根据海优新材2020 年报援引中国光伏行业协会预测,2021-2025 年全球新增光伏装机规模将保持年均15%-20%的复合增长率,2025 年全球光伏新增装机容量有望达到270-330GW,光伏胶膜需求量约32.4-39.6 亿平方米。

    公司胶膜行业市占率前三,服务光伏组件头部客户。根据公司招股说明书,2019 年全球光伏胶膜需求量15 亿平方米,公司产品(含合资公司)的全球市场占有率为11.13%,位于全球前三。公司客户包括晶科能源、天合光能、韩华新能源、隆基乐叶等下游头部组件厂商,2020 年1-6 月前五大客户分别为天合光能、晶科能源、隆基乐叶、韩华新能源、苏州腾晖,销售收入分别占比27.87%、25.17%、18.58%、9.27%、3.67%。

    维持产能扩张,提升产品性能。公司IPO 募集资金6 亿元,其中拟投入3.45亿元用于年产1.7 亿平米高分子特种膜技术改造项目,项目主要包括白色增效EVA 胶膜、多层共挤POE 胶膜、玻璃胶膜等产品。我们认为项目的实施有助于公司进一步扩大产能,优化升级产品体系,并通过玻璃胶膜降低对单一行业的依赖,丰富产品结构。

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2024-2030年中国光伏EVA胶膜行业市场动态分析及发展趋向研判报告
2024-2030年中国光伏EVA胶膜行业市场动态分析及发展趋向研判报告

《2024-2030年中国光伏EVA胶膜行业市场动态分析及发展趋向研判报告》共八章,包含中国光伏EVA胶膜产业链全景梳理及布局状况研究,中国光伏EVA胶膜企业布局案例研究,中国光伏EVA胶膜行业市场及战略布局策略建议等内容。

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