2021年一季度盐津铺子实现开门红，规模效应推动盈利加速提升[图]

    盐津铺子食品股份有限公司(以下简称“公司”)成立于2005年,是一家从事食品科研、生产、销售于一体的集团公司,是中国休闲食品领域和农产品加工领域的知名行业领先企业。旗下拥有江西盐津铺子食品有限公司、广西盐津铺子食品有限公司、湖南盐津铺子电子商务有限公司、江西盐津铺子电子商务有限公司等全资、控股子公司。2017年2月8日,公司成功在深圳证券交易所A股中小板上市(证券代码:002847,证券简称:盐津铺子)。公司秉承“好零食,盐津造”的品牌理念,以具有地方特色的凉果蜜饯产品发轫,推陈出新,形成三大战略产品体系,主要包括以熟食、炒货为代表的干杂类产品,以面包、蛋糕为代表的烘焙类产品,以热带水果加工品为主的果干、果糕类产品。

    经过十余年的发展,公司在产品研发、生产制造、产品质量保障、渠道精耕、品牌传播等方面达到了行业领先水平。“盐津铺子”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。公司建成了覆盖全国的全渠道营销体系,线下以“直营商超为主导、经销跟随”的营销网络发展理念,在全国建有40多个办事处及物流分仓,拥有包括沃尔玛、大润发在内的2000余家直营卖场,形成了多层次、广覆盖、高效率的立体营销网络;线上通过天猫、京东、唯品会等众多电商平台,与消费者建立了紧密的互动,在细分品类取得领导地位;公司社交电商呈现迅猛发展态势,活跃粉丝突破数百万,戚风蛋糕、新西兰纯牛奶早餐面包成为网红爆款。“盐津铺子”产品深受广大消费者喜爱。公司积极响应党和国家全面推进“一带一路”的战略部署和重大决策,在广西凭祥投资建厂,将东南亚优质热带水果原料、加工品呈献给国内厂商及消费者,将盐津铺子的品牌和产品推向更加广阔的国际市场。未来,公司将持续以“致力于成为卓越的食品制造企业”为愿景,加快推进实现百亿市值、百亿销售的战略目标,努力将“盐津铺子”打造成为国内乃至国际食品行业领导品牌。

    公司于4月23日发布2021年一季报，报告期内实现营业收入5.92亿元，同比+27.45%；实现归母净利润0.82亿元，同比+43.41%。营收增速符合预期，利润增速超预期。

2014-2021年一季度盐津铺子营业总收入及归属净利润统计（亿元）

    Q1实现开门红，店中岛投放+新品推广稳步推进。21Q1在去年较高基数下依旧维持较好的增长态势。目前公司店中岛数量达到17000多个，相比2020年底新增1000多个；我们预计2021年店中岛投放数量在5000个以上。此外，公司今年重视质量提升，优先在大店投放大岛，并且持续推进小岛变大岛、单岛变双岛，优化单店产出。新品方面，公司在春季糖酒会亮相深海鳕鱼肠、蟹柳棒、果蔬海鱼棒等深海零食新品，2020年公司深海零食系列销量达到9.5亿包。高蛋白属性的深海零食符合当下健康化消费趋势，叠加新品赋能，预期2021年深海零食会持续放量。

    销售旺季利好产能端释放规模效应，毛利率明显提升。20Q1公司实现毛利率44.02%，同比+3.60pct；主要系销售旺季产能利用率较高，规模效应下带动毛利率明显提升。21Q1公司销售/管理/财务/研发费用分别同比-0.57/+0.08/-0.05/+2.05pct；传导至净利率同比+1.82pct，达到14.17%，带动利润增速超预期。

    成长空间较大，管理层信心充足。大本营华中地区（含江西省）占比为44%，省外较多空白区域有待开发，且湖南省内仍有下沉空间。店中岛方面，公司规划未来在头部商超都覆盖双岛，预期数量在5万个左右，目前离天花板尚远。公司提出新一轮激励计划，解锁目标对应21-23年收入增速不低于28%/26.6%/25.9%；扣非归母净利润增速不低于42%/41.5%/42.3%。解锁目标较高，但激励也较大，彰显管理层对未来发展的充足信心。