锂电铜箔

摘要：锂电铜箔应用于锂电池的制造，下游主要面向新能源汽车、3C 数码产品以及储能系统等市场，其中新能源汽车产业是锂电池下游最为重要的应用，而储能系统是未来成长性最高的下游应用之一。近年来，我国锂电铜箔出货量逐年增加，2022年我国锂电铜箔出货量42.0万吨，同比增长49.7%，增长主要受新能源汽车用动力电池和储能电池需求高速增长带动。2022年国内锂电铜箔出货量TOP5市场占有率合计54.3%，TOP10市场占有率合计75.2%。我国锂电铜箔行业未来将朝着极薄化以及导电性更强化发展，且随着新能源汽车终端产销量的增长和储能市场需求的持续扩大，行业内外企业纷纷布局铜箔，锂电铜箔产能也在迅速扩张。

一、定义及分类

根据锂电池的工作原理和结构设计，负极材料需涂覆于集流体上，并经干燥、辊压、分切等工序，制备得到锂电池负极片。导电集流体应与活性物质充分接触，且内阻应尽可能小，从而提升锂电池性能。锂电铜箔由于具有良好的导电性、质地较软、制造技术较成熟等特点，因而成为锂电池负极集流体的首选。锂电铜箔在锂电池中既充当负极活性物质的载体，又充当负极电子流的收集与传输体，是一款重要的锂电辅材。根据厚度分类，锂电铜箔可分为薄铜箔（12-18μm）、超薄铜箔（6-12μm）、极薄铜箔（≤6μm），铜箔极薄化能提升锂电池的能量密度。

二、商业模式

1、采购模式

锂电铜箔生产企业生产使用的直接铜原材料为铜线。除铜线外，企业还采购其他添加剂、硫酸、活性炭、包装物等。公司设立生产管理部，通过招标方式确定供应商，并根据销售计划和生产需求实施采购。企业铜线获取主要分为三种方式：

外购阴极铜板，并委托加工成铜线。生产直接投入的原材料主要是铜线，而生产铜线的原材料为阴极铜。企业直接向铜企进行采购，采购价格参照公开市场报价。采购完毕后，企业采用委托加工的方式将阴极铜加工成适合规格的铜线，企业按照市场价格向委托加工商支付铜线加工费。企业外购阴极铜并委托加工商将其加工为铜线是企业获得生产所需铜原料的主要方式之一。

直接从供应商采购质量合格的铜线。除采购阴极铜并委托加工为铜线外，企业基于降低原材料管理风险的考虑，也采用直接向供应商采购铜线的方式获取铜原料。在铜线采购合同中，企业会对铜线供应商所使用的阴极铜品质进行要求，以保证生产出的铜线质量符合企业生产的需求。

生产形成的废箔加工为铜线。锂电铜箔生产企业在生产过程中会形成一定数量的废箔，由于废箔通常会含有一定的杂质，企业基于保证产品品质的考虑，针对生产过程中产生的废箔，主要采用委托给加工商进行重新加工处理为品质合格的铜线后再返还给锂电铜箔生产企业，企业向加工商支付加工费。

2、生产模式

锂电铜箔生产企业生产模式主要采取“以销定产、产销结合”的生产模式，并建立了完善的生产管理制度。企业根据市场预测以及在手订单情况制定相应的生产计划，对产品进行生产调度、管理和控制，同时根据销售预测和经营目标适量备货以满足客户临时需求。生产车间根据生产情况和合同期限安排生产计划并组织生产；质量计量部根据产品检验规程对生产过程和产品进行检验，检验合格的产品包装入库；市场营销部根据合同订单按期发货。

3、销售模式

锂电铜箔生产企业产品销售采用直销模式。锂电铜箔的终端客户主要为锂电池制造商。对于有长期合作关系的主要客户，企业一般与其签订框架采购合同。在合同年度内，客户可以根据自身需求向企业下达订单，约定产品类型、采购数量、采购时间等事项。公司根据订单、库存及排产情况安排订单

产品生产。锂电铜箔生产企业客户可以分为生产商客户和贸易商客户两种类型。

三、行业政策

1、主管部门及监管体制

锂电铜箔行业主管部门为中华人民共和国工业和信息化部。工信部主要负责提出新型工业化发展战略和政策，协调解决新型工业化进程中的重大问题，拟订并组织实施工业、通信业、信息化的发展规划，推进产业结构战略性调整和优化升级，推进信息化和工业化融合；制定并组织实施行业规划、计划和产业政策，提出优化产业布局、结构的政策建议，起草相关法律法规草案，制定规章，拟订行业技术规范和标准并组织实施，指导锂电铜箔行业质量管理工作；监测分析锂电铜箔行业运行态势，统计并发布相关信息，进行预测预警和信息引导，协调解决锂电铜箔行业运行发展中的有关问题并提出政策建议；负责中小企业发展的宏观指导，会同有关部门拟订促进中小企业发展和非国有经济发展的相关政策和措施等。

锂电铜箔行业自律组织主要包括中国电子材料行业协会（CEMIA）、中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会（CCFA）等。中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会（CCFA）系中国电子材料行业协会（CEMIA）分支机构，成立于2008年4月，协会是由全国铜箔行业二十多家铜箔生产企业和相关配套的设备、配件、原材料生产企业、海外在中国国内的铜箔及设备的代理商、从事铜箔技术及设备研究的有关科研院所以及设计、信息机构等共40余家单位组成的非营利性社会团体，其主要职责为维护会员和行业共同利益、推动产业进步发展、促进锂电铜箔行业的信息技术交流、开展国际同行间的广泛合作等。

2、相关政策

近年来，国家将新能源汽车产业列入战略性新兴行业，出台了一系列产业政策发展下游锂电池行业，锂电铜箔产品作为关键材料亦不断受到重点支持。如《关于加快推动新型储能发展的指导意见》、《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》等一系列政策促进锂电铜箔下游行业如储能电池、新能源动力电池的发展，使得锂电铜箔行业市场需求进一步扩大，推动我国锂电铜箔行业的发展。《鼓励外商投资产业目录（2022年版）》将电解铜箔列入外商投资优势产业目录，意味着中西部地区在吸引外资方面有了更明确的产业导向。这将吸引更多的外资进入我国锂电铜箔行业，为行业带来更多的资金和技术支持。《产业结构调整指导目录（2024年本）》将电子铜箔列入鼓励类产业，政府鼓励铜箔行业的发展，并通过政策导向为行业提供支持，促进我国锂电铜箔行业的高质量发展。

四、行业壁垒

1、技术壁垒

锂电铜箔制造是技术、资金、人才密集的行业，锂电铜箔的研发及生产集电子、机械、电化学等多学科为一体，且对于生产环境及技术水平要求较为严格。同时，近年来下游行业技术不断发展，产品持续更新换代，对于上游锂电铜箔行业的持续研发能力亦提出了较高要求。为生产出具备竞争力的高品质产品，铜箔生产企业需要具备深厚的研发技术储备、丰富的生产经验以及先进的产线工艺水平，行业具体技术关键点主要体现在添加剂及其他配方条件、生产工艺控制及设备管控能力等方面。目前行业内的主要参与者均为深耕行业多年的龙头企业，尤其是高端客户或产品领域需要深厚的技术储备，新进入者会面临较高的技术及研发壁垒。

2、资金壁垒

锂电铜箔行业设备采购成本较高、厂房占地面积较大、员工规模较多，因此单位产能投入水平较高、建设调试周期相对较长，新进入者需要持续投入大量的资金以形成规模化产能。同时，由于生产所需的主要原材料铜单位价格较高，且上游原材料供应企业信用政策普遍较为苛刻，因此维持正常生产经营亦需要保持较高的流动资金水平，进一步抬升了资金壁垒。

3、客户壁垒

锂电铜箔下游锂电池行业头部客户普遍对供应商认证周期较长、准入要求较为严格，特别是动力电池厂商通常对上游供应商的高品质、大规模供应能力和产品持续迭代能力存在较高要求。锂电铜箔市场的竞争格局较为激烈，客户在选择供应商时，还会考虑供应商的市场认可度和品牌影响力。在此情况下，新进入者通常难以在短时间内切入下游龙头客户。

五、产业链

1、行业产业链分析

锂电铜箔行业产业链上游为原材料行业，主要原材料为阴极铜，辅料为硫酸。中游则为锂电铜箔的生产制造。下游主要为锂电池，锂电铜箔与正极材料、负极材料、隔膜、电解液以及其他材料一起组成锂电池的电芯。终端应用于新能源汽车、3C消费电子、储能电池等下游领域。中国锂电铜箔行业产业链如下图所示：

锂电铜箔行业产业链

阴极铜

江西铜业股份有限公司

云南铜业股份有限公司

北方铜业股份有限公司

铜陵有色金属集团股份有限公司

硫酸

云南云天化股份有限公司

铜陵有色金属集团股份有限公司

云南铜业股份有限公司

中金黄金股份有限公司

深圳市中金岭南有色金属股份有限公司

上游

深圳龙电华鑫控股集团股份有限公司

九江德福科技股份有限公司

诺德新材料股份有限公司

广东嘉元科技股份有限公司

中游

锂电池

下游

新能源汽车

3C消费电子

储能电池

终端

从上游来看：企业使用铜线作为生产锂电铜箔的主要原材料，锂电铜箔产品售价采用“阴极铜均价+加工费”的定价方式，阴极铜作为大宗商品，价格受市场整体行情影响较大，进而影响铜箔产品销售价格，最终影响企业收入水平。

从下游来看：随着近年来中国新能源汽车行业在政策大力支持下发展迅速，车用动力电池的需求增长显著，锂电池市场需求增量从由消费电子市场主导逐渐转变为由新能源汽车市场主导。锂电铜箔行业市场需求将随着锂电池市场需求发展。

2、行业领先企业分析

（1）九江德福科技股份有限公司

九江德福科技股份有限公司成立于1985年，主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售，锂电铜箔领域，公司以“高抗拉、高模量、高延伸”为方向开展极薄锂电铜箔的研发，已掌握4.5μm-6μm极薄高抗拉高模量锂电铜箔系列产品生产技术，相关产品之抗拉强度、弹性模量、延伸率指标已达到行业领先水平；电子电路铜箔领域，公司高性能中高Tg-HTE铜箔、HDI铜箔已经量产，此外公司经自主研发已经掌握VLP铜箔、HVLP铜箔关键复合添加剂技术。截至2022年末，其电解铜箔总产能8.5万吨/年。近年来，德福科技锂电铜箔业务营业收入逐年上涨，2022年，锂电铜箔业务营业收入达到48.97亿元；2023年1-6月，德福科技锂电铜箔业务营业收入为20.59亿元。

（2）诺德新材料股份有限公司

诺德新材料股份有限公司成立于1989年，主营业务为锂电铜箔的生产、销售，此外还从事电线电缆及附件业务与物资贸易等业务。诺德股份自主研发生产高档电解铜箔产品、动力电池材料等系列产品，经多年技术研发与市场积累，形成了锂离子电池基础材料电解铜箔为核心的业务；目前拥有两大生产基地，自主研发生产的高档电解铜箔产品等系列产品，国内出货量及市场占有率位居前列，已经成为国内知名的锂电铜箔龙头供应商。截至2022年末，其总产能为7.0万吨/年。近年来，诺德股份铜箔产品营业收入逐年增加，2022年铜箔产品营业收入达到42.87亿元；2023年1-6月，诺德股份铜箔产品营业收入为19.25亿元。

六、行业现状

近年来，我国锂电铜箔出货量逐年增加，2022年我国锂电铜箔出货量42.0万吨，同比增长49.7%，增长主要受新能源汽车用动力电池和储能电池需求高速增长带动。2022年我国锂电铜箔的产能利用率70%。2022年全球锂电铜箔出货量达56万吨，中国锂电铜箔出货量占全球比例75%。目前全球锂电铜箔产能主要集中在中国大陆、韩国和日本等国，其中中国大陆已成为全球锂电铜箔最大生产地。

七、发展因素

1、机遇

（1）国家产业政策的支持

近年来，国家将应用于5G、工业互联网和数据中心领域的特种PCB（包括高频高速、高层高密度印制电路板、集成电路封装基板、特种印制电路板等）均列入重点高端产品，相应的应用于该等高端 PCB 产品的电解铜箔成为需要重点突破的关键材料技术。工信部《重点新材料首批次应用示范指导目录（2019版）》将极薄铜箔列为先进有色金属材料，将锂电池超薄型高性能电解铜箔列为新型能源材料，即电子铜箔为国家重点发展战略方向。国家政策的扶持将为电子铜箔产业提供广阔的发展空间，助力铜箔制造业全面转型升级，国内铜箔生产制造行业将借此契机不断提升企业竞争力。

（2）电子铜箔下游行业发展多元化，新兴增长点高速发展

电子铜箔的下游应用市场较为广阔，包括计算机、通讯、消费电子及新能源等领域。近年来，随着集成电路技术的进步、电子行业的发展以及国家政策的大力扶持，电子铜箔在5G通讯、工业4.0、智能制造和新能源汽车等新兴行业得到广泛应用，下游应用领域的多元化为铜箔产品的发展及应用提供了更加广阔的平台与保障。

（3）“双碳”目标下，新能源产业加快高质量发展

锂电铜箔应用于锂电池的制造，下游主要面向新能源汽车、3C 数码产品以及储能系统等市场，其中新能源汽车产业是锂电池下游最为重要的应用，而储能系统是未来成长性最高的下游应用之一。宏观环境方面，随着全球气候变化形势的日益严峻，越来越多的国家将“碳中和”上升为国家战略，提出了无碳未来的愿景。自2020年9月习近平主席在联合国大会首次提出“碳达峰、碳中和“目标以来，“双碳”目标已经上升为我国国家战略，中央财经委员会第九次会议提出构建以新能源为主体的新型电力系统；锂电池作为新能源电力产业链重要载体，预期在未来将持续高速发展的趋势。在“双碳”目标以及新能源汽车产业等发展规划的推动下，锂电铜箔将极大地受益于锂电池产业链的高质量发展趋势，具备核心竞争力的铜箔企业也将得以实现快速发展。

2、挑战

（1）电解铜箔行业中低档铜箔产品的同质化竞争日趋激烈

我国铜箔市场现有产能仍主要集中于中低端传统产品，存在部分企业仍盲目扩建低端产能，高端产品市场渗透率总体较低。若我国高端电解铜箔品种不能得到发展，违反市场发展规律、无序盲目上马的投资扩产行为不能被有效引导，国内铜箔行业中低档产品的同质化竞争将进一步加剧，贸易逆差将持续存在并延续。受锂电铜箔市场需求快速增长推动，近几年锂电铜箔产能扩张明显，锂电铜箔行业逐渐涌入不少新晋企业，此外亦有不少原先的电子电路铜箔企业业务扩张至锂电铜箔领域，尽管部分企业产能尚处于建设中，但锂电铜箔行业未来面临竞争压力增大风险。

（2）原材料价格波动

锂电铜箔的生产成本中，铜原材料占比最大，如果短期内上游铜原材料价格出现大幅波动，锂电铜箔生产企业成本压力未能及时向下游客户传导，或将对锂电铜箔生产企业的盈利能力造成不利影响。目前大宗商品价格持续波动，若未来铜原材料价格持续波动导致锂电铜箔生产企业生产成本持续上升，将对锂电铜箔行业发展构成不利影响。

（3）动力电池降价趋势已定，成本压力往上游传导

为了提高新能源汽车相对于传统燃油汽车的市场竞争力，加速新能源汽车市场化进程，动力电池价格降价成趋势。动力电池企业的成本压力降逐渐向上游锂电铜箔企业传导，锂电铜箔企业等材料企业将面临被迫压低价格、延长付款周期等风险，锂电铜箔生产企业的盈利能力将受到影响。

八、竞争格局

2022年国内锂电铜箔出货量TOP5市场占有率合计54.3%，TOP10市场占有率合计75.2%。2022年我国锂电铜箔行业市场占有率排名前五的企业有龙电华鑫、德福科技、诺德股份、嘉元科技以及江西铜博，其中市场占有率排名第一的是龙电华鑫，市场占有率达15.5%。接着则是德福科技，市场占有率达13.1%；诺德股份，市场占有率为9.5%；嘉元科技，市场占有率为9.5%；江西铜博，市场占有率为6.7%。

九、发展趋势

为契合动力电池高能量密度和降低成本的需求，近年来锂电铜箔轻薄化趋势明显，且6μm极薄锂电铜箔的渗透速度愈发加快。在锂电铜箔行业，提高导电性是核心发展方向。制造商正通过优化材料纯度、表面处理和微观结构设计，以及研发合金化新材料和应用纳米技术等手段，不断提升铜箔的导电性能。受益于下游新能源汽车、储能、3C数码、小动力、电动工具等领域需求的增长，锂电池规模不断扩大，锂电铜箔市场需求也随之提升。根据历史数据，中国锂电铜箔市场出货量呈现出显著的增长趋势，同时在全球锂电铜箔出货量中的占比也相当高。随着新能源汽车终端产销量的增长和储能市场需求的持续扩大，行业内外企业纷纷布局铜箔，锂电铜箔产能也在迅速扩张。