铅锌冶炼

摘要：近年来，随着国家经济发展程度日益提升，市场工业化进程加速推进，以及新能源汽车等新兴产业加速发展，我国铅锌冶炼产品消费需求日益扩张，为国内铅锌冶炼行业发展提供重要动力。在此情况下，我国铅锌冶炼产业进入高速发展时期，业内铅锌冶炼厂生产产品量不断增长。国家统计局数据显示，2023年我国铅、锌产量分别为756.4万吨、715.2万吨，较2020年增长率分别为17.73%、11.32%。

一、定义及分类

铅锌冶炼指将铅锌矿石经过冶炼过程，提取出铅和锌金属的过程。根据国家统计局制定的《国民经济行业分类与代码》，我国把铅锌冶炼归入有色金属冶炼及压延加工业（国家统计局代码32）中的常用有色金属冶炼（C321），其统计4级码为C3212。铅锌冶炼产品主要有粗铅、电解铅、铅基合金、矿产铅、再生铅、电解锌、精馏锌、蒸馏锌、氧化锌、锌粉、锌饼、锌基合金等。

二、行业政策

1、主管部门和监管体制

我国铅锌冶炼行业的主管部门主要为国家发改委、工信部、自然资源部、生态环境部、应急管理部等部门。国家发改委负责发布《产业结构调整指导目录》，列明产业中鼓励、限制和淘汰类技术和项目，对行业发展进行宏观调控；工信部负责制定并组织实施行业规划、计划和产业政策，提出优化产业布局、结构政策建议；自然资源部负责全国矿产资源勘查、开采监督管理工作；环境部负责监督和监控铅锌采选、冶炼过程中的环境保护工作；应急管理部负责铅锌冶炼行业安全生产监督管理，制定安全生产管理规定等。此外，铅锌冶炼行业自律性行业组织为中国有色金属工业协会，下设铅锌分会，主要职责是促进政府与企业以及企业之间的沟通、协助政府制定相关政策、行业统计调查、促进国际合作等。

2、行业相关政策

近年来，针对于铅锌冶炼行业发展，中央及地方有关部门相继发布的一系列政策，一方面提出，支持加强铅锌冶炼伴生有价金属提取、提纯等技术研发应用，提高资源综合利用率，有序发展铅锌冶炼及下游加工产业，推动产业延伸高端产品链条；另一方面更是重点提到，支持重点推广锌精矿大型焙烧技术、液态高铅渣直接还原技术、复杂多金属铁闪锌矿绿色高效炼锌新技术、锌二次资源萃取关键技术，重点研发难选冶难处理铅锌复合矿熔池熔炼、铅冶炼低碳还原、氨法炼锌、锌加压湿法冶金等技术，全力推动铅锌冶炼产业绿色节能改造。

三、行业壁垒

1、行业准入壁垒

国家发布实施的《铅锌行业准入条件》对新建铅锌产能的生产规模、自有矿山资源、冶炼的技术工艺、能源消耗、资源综合利用和环境保护等方面作出了相关规定。根据该文件，进入铅锌冶炼行业的企业需要具备一定的资本实力、技术水平和管理水平，产业存在着一定的行业准入壁垒。此外，《产业结构调整指导目录（2023年本）》中，铅锌冶炼行业中，单系列 5 万吨/年规模以下铅冶炼、再生铅项、单系列 10 万吨/年规模以下锌冶炼项目（含锌二次资源利用除外）被列为限制类项目，进一步体现了明确的行业准入标准。

2、资源壁垒

在铅锌产品生产成本中，铅锌矿产资源成本占据主要地位。特别是，目前国内已探明的大型铅锌矿床少，低品位资源占比较高，铅锌平均品位较低，导致我国铅锌矿产资源开采难度较大，开采价值低，且随着铅锌资源开发利用程度加深，市面上铅锌资源开采量增速逐步放缓。在此背景下，我国具有竞争优势的较大规模的铅锌冶炼企业大部分都拥有铅锌矿产资源，没有矿产资源而单纯依赖对外采购铅锌精矿的企业很难在激烈的竞争中取胜。另外，政府对新建铅锌冶炼项目也要求有自有矿产资源的支持。因此，矿产资源成为进入铅锌冶炼行业的一个重要壁垒。

3、资金人才壁垒

铅锌冶炼行业是一个资金密集型行业，需要进行大量的固定资产投资，企业业务发展推进具有较大的资金需求。同时，铅锌冶炼企业生产规模、产品质量、工艺、设备等行业标准不断提高，企业扩大产能、投资或更新工艺和生产设备均需要大额资金投入，形成了行业进入的资金壁垒。另外，由于铅锌冶炼流程较长，企业需要拥有专业性技术人才团队进行生产推进。而技术团队的形成往往需要较长周期，相较于行业内现有企业往往已具备良好的人才储备及完善的人才梯队，新进入企业则是难以在短时间内解决其人才缺乏问题，使得铅锌冶炼行业也存在着一定的人才壁垒。

四、产业链

1、行业产业链分析

铅锌冶炼产业链上游环节主要包括铅锌矿采选企业，以及相关冶炼设备生产制造企业。其中，铅锌矿采选企业负责开采铅锌矿石，如闪锌矿、菱锌矿、异锌矿以及纤锌矿等，并对其进行初步的加工和选矿处理，获得铅锌精矿。产业链中游则是铅锌冶炼企业，负责接收上游环节提供的铅锌精矿，通过一系列物理和化学过程，将其转化为粗铅、粗锌或铅锌合金。随后，这些粗制金属会进一步经过精炼过程，以去除其中的杂质，提高金属的纯度，得到精炼后的铅和锌。产业链下游涉及铅锌金属的应用和加工。在这一阶段，铅和锌被广泛应用于汽车、电力、建筑等多个行业。例如，铅可以用于制造电池、电缆护套和防水材料；锌则被广泛用于防腐涂层、合金制造以及化工生产等领域。此外，铅锌冶炼过程中产生的副产品，如硫酸等，也在化工行业中有着广泛的应用。

铅锌冶炼行业产业链

铅矿

金徽矿业股份有限公司

盛达金属资源股份有限公司

云南驰宏锌锗股份有限公司

西部矿业股份有限公司

郴州市金贵银业股份有限公司

国城矿业股份有限公司

锌矿

紫金矿业集团股份有限公司

云南驰宏锌锗股份有限公司

西部矿业股份有限公司

白银有色集团股份有限公司

西藏华钰矿业股份有限公司

中国有色金属建设股份有限公司

冶炼设备

上游

云南驰宏锌锗股份有限公司

湖南有色金属股份有限公司

四川宏达股份有限公司

株洲冶炼集团股份有限公司

中游

汽车

电力

建筑

化工

下游

2、行业领先企业分析

（1）云南驰宏锌锗股份有限公司

云南驰宏锌锗股份有限公司前身云南会泽铅锌矿始建于1951年，公司成立于2000年，于2004年4月 在上海证券交易所挂牌上市，股票简称“驰宏锌锗”。驰宏锌锗是一家以铅锌锗产业为主，集地质勘探、采矿、选矿、冶炼、化工、深加工、贸易和科研为一体的综合性矿业公司，是我国铅锌冶炼行业代表上市企业之一。2023年驰宏锌锗营业收入为219.54亿元，同比增长0.24%。

（2）株洲冶炼集团股份有限公司

株洲冶炼集团股份有限公司源于1956年始建的株洲冶炼厂，2000年开始由工厂制转为公司制、股份制，2004年在上海证券交易所上市，股票简称“株冶集团”。株冶集团拥有独立的铅锌矿山资源，成为一家集铅锌等有色金属的采选、冶炼、销售为一体的综合性公司，主营产品有锌锭、热镀用锌合金锭、铸造锌合金锭、镉锭等。2023年前三季度株冶集团营业收入为148.06亿元，同比下降8.02%。

五、行业现状

近年来，随着国家经济发展程度日益提升，市场工业化进程加速推进，以及新能源汽车等新兴产业加速发展，我国铅锌冶炼产品消费需求日益扩张，为国内铅锌冶炼行业发展提供重要动力。在此情况下，我国铅锌冶炼产业进入高速发展时期，业内铅锌冶炼厂生产产品量不断增长。国家统计局数据显示，2023年我国铅、锌产量分别为756.4万吨、715.2万吨，较2020年增长率分别为17.73%、11.32%；2024年1-2月，国内铅、锌产量分别为117.5万吨、123.9万吨，同比变化率分别为-14.5%、15.5%。

六、发展因素

1、有利因素

（1）铅锌产品需求保持稳中有升

我国仍处于城市化和工业化进程的上升阶段，经济保持稳步增长。与此同时，国家重点实施的“一带一路”、粤港澳大湾区建设、京津冀协同发展、长江经济带建设等战略规划推动市场需求新亮点显现，成为拉动我国铅锌冶炼行业长期增长的新动力。随着各类经济发展政策出台，势必带动基建产能的持续释放，使得铅锌冶炼下游行业包括建筑、电力、汽车等行业将会保持一定的增速，带动铅锌产品需求量不断上涨，并进而带动铅锌冶炼行业的发展。

（2）行业规范条件逐步形成

我国铅锌冶炼行业之前存在产能盲目扩张、资源浪费、污染严重等现象。为了确保我国铅锌产业平稳运行，资源合理开发，提高资源利用率，维护社会可持续发展，国家先后制定政策规范我国铅锌产业发展，对铅锌冶炼企业的布局、工艺、装备、能源消耗、资源综合利用、环境保护、安全生产等方面进行了进一步规范，有利于出清行业落后低效产能，有利于优势企业充分发挥规模、技术、管理等优势做大做强，增强行业企业的竞争力。

（3）行业集中度不断提高

在规范铅锌冶炼行业的基础上，国家支持铅锌行业的整合以及优势企业的做大做强。此外，工信部等部门发布的系列政策指出，鼓励有色金属企业开展行业内上下游及跨行业联合重组，提高产业集中度，同时加强有色金属企业节能、环保、质量、安全等执法力度，经整改仍达不到法律法规和相关标准要求的，依法依规退出。叠加近年来国家供给侧改革政策的持续推进及污染防治工作的贯彻落实，我国铅锌冶炼低效产能得到压减淘汰，行业集中度不断提高，产业竞争力得到增强。

2、不利因素

（1）环境保护压力增大

铅锌冶炼行业属于典型的高能耗、高污染、资源性的“两高一资”行业，随着我国政府越来越重视环保问题，一系列环境保护法规及政策相继出台，行业环境保护压力越来越大。未来，随着国家各级政府加大环境污染治理力度，作为重要污染源之一的铅锌产业链上的冶炼业务，特别是一些民营企业的不符合环保要求的冶炼业务，势必受到较大抑制，一些落后企业及产能将被迫退出市场，环境污染治理所带来的压力将一定程度限制铅锌冶炼行业的产能释放。

（2）国内铅锌精矿供给能力不足

虽然我国铅锌矿产资源总量比较丰富，但区域分布相对不均，且总体而言，贫矿较多、富矿较少，共生矿较多、单矿种矿少，导致国内铅锌资源开发利用难度较高，成本较大。在此情况下，我国铅锌冶炼能力大于矿山开采能力，国内铅、锌精矿供应不足，部分铅、锌精矿需要依赖进口。铅锌精矿的供应能力不足一定程度上制约了铅锌冶炼行业的发展。

（3）产能过剩与供需失衡

全球铅锌冶炼产能相对充裕，但不同地区和国家之间的供需情况存在一定差异。在一些主要铅锌生产国，如中国、澳大利亚、俄罗斯、美国等，虽然拥有较为充足的产能，但产能的急剧扩张可能导致矿产资源大量消耗，环境污染加剧，并造成生产经营集中度下降，产业结构性矛盾突出。产能过剩可能导致市场竞争加剧，铅锌冶炼企业将面临更大生存压力，对行业平稳健康发展也会造成巨大影响。

七、竞争格局

随着全球化发展和市场整合深入，我国铅锌冶炼行业发展日益国际化，国内企业面临的国际市场挑战和机遇日益增加，产业竞争不断激烈。从国内铅锌冶炼企业分析，根据企业竞争实力和业务规模，我国铅锌冶炼行业可大致分为三大梯队：第一梯队企业往往拥有自主的铅锌矿产资源，且通常具有较大的生产规模、先进的技术水平，占据较高的市场份额，在技术创新、成本控制、品牌建设等方面具有较强的优势，能够引领行业的发展趋势，如株冶集团、中金岭南、驰宏锌锗等；第二梯队企业则是在某个领域或某个产品上具有独特的优势或特色，产能规模适中、技术实力较强且具有一定市场份额的中型企业与特色企业，如宏达股份等；第三梯队企业通常指产能规模较小、市场份额有限的小型企业和新兴企业，这部分企业数量众多，且大部分均专注于某个细分领域或市场，通过技术创新、差异化经营等方式在市场立足，在行业中发挥着不可或缺的作用。

八、发展趋势

一方面，在“一带一路”、粤港澳大湾区建设等国家战略规划加快实施背景下，我国经济将保持稳定增长，汽车、电力等铅锌冶炼下游行业应用需求将保持增长趋势，将为国内铅锌冶炼行业发展提供强有力支撑，产业发展前景广阔。另一方面，随着社会公众环保意识的日益增强，国家环保政策实施监管力度进一步增强，冶炼环保化必将成为铅锌冶炼行业发展的重要方向，甚至直接关系到企业的生存。因此，为保障公司业务推进、推动国家绿色高质量发展，铅锌冶炼企业将持续增加环保投入，积极运用新工艺、新技术来进一步控制、治理冶炼生产污染，实现产业环保化生产，推动业务绿色低碳化升级。此外，在铅锑合金、铅钨合金等铅锌深加工产品市场需求日益旺盛发展趋势下，铅锌冶炼企业将在政策支持下，加速布局铅锌冶炼高端产品领域，不断推动铅锌冶炼产业链延伸，助力产业高端化发展。