2022年中国聚乙烯醇行业重点企业分析——皖维高新：业务发展持续向好[图]

聚乙烯醇王婷 2023-01-27 07:47

一、基本情况

聚乙烯醇，即PVA，是一种无味、白色片状、絮状或粉末状的固体有机化合物，化学式为[C2H4O]n。PVA可用于制造聚乙烯醇缩醛、耐汽油管道和维尼纶、织物处理剂、乳化剂、纸张涂层、粘合剂、胶水等，是重要的化工原料。同时PVA也可用于开发新的药用辅料，又因PVA具有合成方便、安全低毒、产品质量易于控制、价格便宜、使用方便等特点，因此PVA是具有再次开发潜力的优良药用辅料。皖维高新威我国聚乙烯醇行业的龙头企业，具有较强的市场话语权与竞争力。

基本情况

资料来源：智研咨询整理

二、经营情况

从近年来皖维高新的资产总额情况来看，呈现逐年上升的态势，资产总额从2018年的91.71亿上升至2022年1-9月的130.44亿元，且2022年1-9月的资产总额增速达到8.24%。

2018-2022年皖维高新资产总额情况（亿）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

PVA业务持续向好带动公司总营收规模不断扩大。公司总营业收入从2018年的58.57亿上升至2021年的81.03亿，当年增速为14.87%；且在2022年1-9月营业收入达到72.79亿。

2018-2022年皖维高新营业收入情况（亿）

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近年来皖维高新的净利润情况较为优秀，逐年上升，从2018年的全年仅1.3亿利润上升至2021年的9.82亿净利润，且在2022年1-9月实现12.94亿净利润已经超过2021年全年。

2018-2022年皖维高新净利润情况（亿）

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近年来皖维高新的毛利率情况也较为优秀，持续上升的态势，表明公司的盈利能力不断增强。公司的毛利率从2018年的16.54%上升至2022年1-9月的30.49%。

2018-2022年皖维高新毛利率情况（%）

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三、业务布局

全球聚乙烯醇（PVA）生产主要集中在中国、日本、美国等少数几个国家和地区，2021年我国大陆地区聚乙烯醇（PVA）总产能99.6万吨（不含台湾地区），实际产量约75万吨，是世界上最大的聚乙烯醇生产国。随着新技术、新工艺、新产品的推陈出新，新应用领域的不断拓展，以及进口产品逐步被替代，给国内聚乙烯醇·维纶行业带来新的发展机遇。现有生产企业中，皖维高新具有生产规模大、市场占有率高、研发能力强、技术先进、产业链长、成本低、效益好的优势，在当前及未来的竞争格局中越来越明显。近年来皖维高新的聚乙烯醇业务收入呈现上升的态势，从2019年的23.02亿上升至2021年的27.1亿，且截至2022年Q3季度，皖维高新的PVA业务收入已经超过2021年全年，达到29.19亿。

2019-2022年皖维高新聚乙烯醇业务收入情况（亿）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

相关报告：智研咨询发布的《中国聚乙烯醇行业发展模式分析及投资前景展望报告》

皖维高新近年来的聚乙烯醇业务占比呈现先下降后上升的情况，2020年下降到30.96%，而后逐年上升，并在2022年1-9月达到40.11%，表明公司业务重心不断向聚乙烯醇方向倾斜。

2019-2022年皖维高新聚乙烯醇业务占比情况（%）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

随着 PVA 光学膜、PVB 膜、聚合助剂、土壤改良、纸品粘合剂、陶瓷粘合剂、环保以及医药和化妆品等 PVA 下游行业快速发展，对于特种 PVA 产品的需求十分旺盛，带动公司业务毛利率不断上升。2020年公司聚乙烯醇毛利率仅为19.39%，而后逐年上升，并在2022年1-9月达到44.54%的毛利率，表明公司的聚乙烯醇业务盈利能力不断增强。

2019-2022年皖维高新聚乙烯醇业务毛利率情况（%）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

从近年来皖维高新的聚乙烯醇产销情况来看，呈现逐年下降的态势，2020年皖维高新的聚乙烯醇产销量分别为26.58万吨和22.8万吨，而到了2021年分别下降为21.03万吨和17.52万吨；截至2022年上半年皖维高新的聚乙烯醇产销量分别为11.59万吨和10.21万吨；而公司的产销率情况基本保持稳定且小幅度上升，从2020年的85.78%上升至2022年上半年的88.09%。

2020-2022年皖维高新聚乙烯醇产销量情况（万吨）