2022年12月银行理财市场回顾:业绩比较基准延续下行

2022 年12 月银行理财产品发行数量3,187 只,环比增加14.7%,同比减少23.0%。12 月产品整体业绩比较基准延续下降,而封闭式产品尤其是1-3 个月短期限封闭式产品占比明显提升。根据统计样本测算,2022 年12 月1 日前成立产品在12 月末合计存续规模较11 月末下降幅度约4.8%,对应全市场赎回量级约1.4 万亿元。


 发行数量:12 月发行产品3,187 只,环比连续两月增加。2022 年12 月共新发3,187 只银行理财产品,产品发行量环比增加409 只,环比增加14.7%;同比减少952 只,同比减少23.0%,单月发行数量为下半年以来最高值。


发行方:理财子发行数量占比大幅提升至接近50%。2022 年12 月新发行产品中,理财子公司发行产品1,403 只,占比44.0%,占比大幅提升至接近50%;农商行发行产品791 只,占比24.8%;城商行发行产品758 只,占比23.8%。


信银理财累计发行理财产品171 只排名第一,中国银行发行152 只排名第二,兴银理财发行150 只排名第三,12 月发行产品数量前十大发行方中有9 家理财子公司。


产品类型:固定收益类产品占比进一步提升。2022 年12 月,全市场新发行固定收益类产品3,109 只,占比97.6%;混合类产品54 只,占比1.7%;权益类产品23 只,占比0.7%,总体来看,新发行固定收益类产品占比进一步提升。


理财子公司12 月新发行的1,404 只产品中,固定收益类、混合类和权益类产品分别为1,359/24/20 只,占比分别为96.8%/1.7%/1.4%。其中苏银理财、民生理财、汇华理财新发行混合类产品占比较高,分别为15.0%/9.8%/9.1%;民生理财、工银理财、中银理财新发行权益类产品占比较高,分别为8.2%/7.7%/7.4%。


投资期限:6 个月-1 年(含)期限产品占比提升。2022 年12 月,全市场新发行1 年以上期限产品1,028 只,占比32.3%;6 个月-1 年期限产品1,154 只,占比36.2%;3 个月-6 个月期限产品804 只,占比25.2%; 3 个月以内期限(含T+0)产品182 只,占比5.7%。整体看6 个月-1 年(含)期限产品占比提升,较上月+1.5pcts。理财子公司12 月新发行的1,403 只产品中,1 年以上期限产品占比达48.4%,其中施罗德交银理财、汇华理财、恒丰理财、南银理财和浦银理财1 年以上期限产品占比较高, 分别为


100.0%/81.8%/80.0%/77.3%/76.2%。


 业绩比较基准:整体延续下降。按投资性质区分,2022 年12 月新发行理财产品中,固定收益类和混合类产品的平均业绩基准分别为3.84%/4.17%,分别较上月-0.07pct/-0.13pct,均有所下降。按投资期限区分,2022 年12 月新发行理财产品中,1-3 个月、3-6 个月、6 个月-1 年、1-3 年、3 年以上期限产品的平均业绩基准分别为3.30%/3.47%/3.76%/4.23%/5.01% , 分别较上月-0.28pct/-0.13pct/-0.10pct/-0.04pct/-0.13pct,各期限产品平均业绩基准均有不同程度下降,其中1-3 个月期限产品下降明显。


运作模式:封闭式产品占比明显提升。2022 年12 月,全市场新发行封闭式产品2,834 只,占比88.9%,较11 月显著提升3.4pcts。其中当月新发行1-3 个月、3-6 个月、6 个月-1 年、1-3 年、3 年以上期限产品中,封闭式产品占比分别为87.0%/95.3%/91.4%/88.2%/96.2% , 分别较11 月对应期限的产品+22.2pcts/-1.1pcts/+2.8pcts/-0.2pct/+3.0pcts,尤其是1-3 个月期限的封闭式产品占比大幅提升22.2pcts,一定程度体现12 月发行方更愿意发行封闭式产品来避免投资者在运作期内赎回。


 12 月理财市场赎回情况测算分析:根据统计样本测算,2022 年12 月1 日前成  立产品在12 月末合计存续规模较11 月末下降幅度约4.8%,按全市场30 万亿的总存续规模估算,12 月单月全市场理财赎回量级约在1.4 万亿元。选取运作周期(最小持有期)在一月以内的开放式固定收益类(不含现金管理类)产品案例进行分析,符合条件的样本案例共192 只,这些样本12 月末存续规模较11月末下降幅度平均值为12.7%,大幅高于全部产品存续规模的下降幅度(4.8%)。


风险因素:1)居民投资理财产品意愿保持低位;2)理财产品业绩大幅偏离业绩基准;3)行业监管政策调整;4)部分数据来源于第三方数据平台,由于统计口径的不同,可能与后续官方披露结果存在差异。


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转自机构:中信证券股份有限公司 研究员:肖斐斐/彭博

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2023-2029年中国银行理财产品行业市场研究分析及发展前景分析报告
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《2023-2029年中国银行理财产品行业市场研究分析及发展前景分析报告》共九章,包含中国银行理财产品行业发行主体个案分析,中国银行理财产品行业调查与设计分析,中国重点区域银行理财产品行业投资潜力分析等内容。

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