酒店行业投资周报：入住率环比回落 锦江增资海外优化资本结构

板块涨跌幅跟踪：近一周上证综指+0.13%，深证成指-0.29%，创业板指+0.14%。SW 酒店板块-6.90%，其中金陵饭店-1.05%、华天酒店-1.18%。

行业周度数据追踪：商旅需求回落，入住率环比-9.9pct。6 月18 日-6 月24 日，中高端酒店入住率54.46%（同比+0.28pct），ADR 为399.4 元（同比+10.97%），RevPAR 为217.5 元（同比+11.54%）；中低端酒店入住率65.02%（同比-0.83pct），ADR 为201.9 元（同比+6.17%），RevPAR 为131.3 元（同比+4.83%）。中高端/中低端酒店RevPAR 分别环比-15.54%/-16.71%。

北京、成都RevPAR 均环比下降，三亚中高端酒店需求回暖。从具体城市情况来看，6 月18 日-6 月24 日，北京中高端酒店RevPAR 为401.2 元（环比-9.9%），中低端酒店RevPAR 为321.8 元（环比-7.9%）；成都中高端酒店RevPAR 为250.7 元（环比-24.2%），中低端酒店RevPAR 为218.1 元（环比-11.1%）；三亚中高端酒店RevPAR 为378.5 元（环比+18.8%），中低端酒店RevPAR 为161.4 元（环比+0.3%）。

雅高与携程达成合作提供定制化产品；锦江酒店增资2 亿欧元，优化资本结构。雅高集团近日宣布与携程商旅达成战略合作。雅高大中华区将和携程商旅开展集团层面合作，提供更加定制化产品。上海锦江国际酒店股份有限公司计划通过其全资子公司向海路投资增资2 亿欧元，以优化其资本结构，降低资产负债率，减少财务费用。

投资建议：二季度商旅休闲需求支撑下，RevPAR 表现良好，短期关注暑期数据超预期可能以及Q2 业绩兑现情况。推荐民族酒店品牌：金陵饭店（601007.SH）；布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ），建议关注锦江酒店（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）。

风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧

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转自财通证券股份有限公司 研究员：刘洋/李跃博