银行业：LPR利率保持不变 央行加强互联网贷款监管

    上周（特指9 月21—9 月27 日，全文同）LPR 最新报价出炉，9 月LPR利率继4 月以来继续保持不变。上周“恒大地产”事件引发市场关注，但目前公司已公开辟谣并报警。我们认为尽管部分银行给予恒大的信贷金额较高，但在自身总贷款中的占比并不算高，若真存在信用风险，相信监管层出于守住不发生系统性金融风险这一底线的考虑，也会对事件进行妥善处置。总体而言事件后续进展值得关注，但无需过多担忧。进入9 月，在市场对中报业绩利空预期落地后，银行估值安全垫进一步夯实。经过前期调整，目前银行板块估值对应2020 年为0.73xPB，具备低估值、低仓位的特点，我们认为随着国内经济形势的逐步转好，板块后续季度配置意愿有望提升，看好板块绝对收益。个股方面，建议关注基本面稳健的优质个股（招商银行、宁波银行等），以及基本面改善的低估值股份行（光大银行等）。

    银行：过去一周A 股银行板块下跌3.58%， 同期沪深300 指数下跌3.53%，A 股银行板块跑输沪深300 指数0.06 个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名10/29。不考虑次新股，16 家A 股上市银行涨幅靠前的是中国银行（-1.54%）、农业银行(-1.56%)；涨幅靠后的是平安银行 (-5.43%)、南京银行 (-6.93%)。次新股里涨幅靠前的是西安银行（-0.73%）、苏农银行（-2.31%）。14 家H 股上市银行涨幅靠前的是徽商银行(0.00%)、盛京银行(+0.00%)。信托：中航资本、安信信托、经纬纺机、陕国投A、爱建集团分别下跌5.91%/5.47%/3.79%/3.26%1.98%。

    行业新闻回顾及展望。回顾: （1）中国9 月1 年期LPR 为3.85%，5 年期LPR 为4.65%。（全国银行间同业拆借中心）（2）第九届支付清算论坛上：1）央行要加强宏观审慎管理，建立商业银行互联网联合贷款专项统计制度；2）数字人民币旨在为数字经济发展提供通用性的技术货币，目前已取得阶段性成果。（3）央行等8 部门联合发布《关于规范发展供应链金融，支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》：银行等金融机构应减少应收账款确权的时间和成本，支持中小微企业高效融资。（4）政策性金融机构要重点做好三类风险防范：严密防范集团客户风险，积极配合地方政府化解隐性债务风险，加强境外业务风险管控。（银保监会）（5）截至2019 年末，全国银行卡当年新增发卡量7.0亿张，同比增长8.9%；银行卡交易金额822.3 万亿元，同比增长4.1%。

    （中国银行业协会）（6）央行开展800 亿元1 个月期国库现金定存，中标利率3.0%。央行还开展1000 亿元7 天期和400 亿元14 天期逆回购操作，中标利率分别为2.20%、2.35%。（央行）（8）建设银行董事会决议：拟在发行不超过 1,600 亿元人民币行减记型合格二级资本工具。（9）中国银行公告：1）经监管批准总额为750 亿元人民币的二级资本债券发行完毕；2）拟赎回发行规模为 320 亿元人民币的第一期境内优先股、发行规模为280 亿元人民币的第二期境内优先股。（10）中信银行公告：

    副行长杨毓先生因工作调整原因，辞去副行长职务。

    资金价格：过去一周，央行净投放资金4800 亿，其中逆回购投放9000亿，逆回购到期4200 亿。下周逆回购到期4600 亿。银行间拆借利率走势不一，7 天Shibor 利率下降19bp 至2.04%， 1 月期Shibor 利率上升5bp至2.66%，6 月期Shibor 利率保持不变，为2.92%。国债收益率走势向上，1 年期国债收益率保持不变为2.61%，10 年期国债收益率上升1bp 到3.13%。

    理财价格：理财产品平均年收益率(万得)为3.72%，较上周下降14bp。

    信托市场回顾：9 月截至上周，集合信托共成立1202 只，成立规模1042.6亿元，平均期限2.73 年，平均预期收益率为6.62%， 较上期下降19bps。

    同业存单：1 月AAA+级同业存单利率上升15bp 至2.75%，3 月AAA+级同业存单利率上升2bp 至2.64%，6 月AAA+级同业存单利率上升4bp 至2.93%。8月末同业存单余额为11.03 万亿元，较7 月末增加了3470.6 亿元。

    债券融资市场回顾：据万得统计，9 月截至上周，非金融企业债券净融资规模833.3 亿元，其中发行规模11888.5 亿元，偿还规模11055.2 亿元。

    风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。