电子行业：MINILED放量在即 看好LED与被动元件龙头

    过去一周行情回顾：过去一周（03.22-03.28），沪深300 上涨0.62%，电子板块上涨1.40%，跑赢沪深300 指数0.58 个百分点；其中，半导体板块上涨0.45%，元件板块上涨4.16%，电子制造板块上涨0.93%，光学光电子板块上涨1.65%，其他电子板块上涨1.18%。

    本周观点：2021 年以来，多家家电厂商公布Mini LED 产品，TCL、创维、LG、小米、康佳、长虹、海信、飞利浦等厂商陆续公布Mini LED 电视产品，三星作为全球OLED 面板龙头，也在今年3 月22 日推出Mini LED 电视，计划全年生产200万台。此外，在平板和笔记本电脑领域，Mini LED 也受到青睐，据LEDinside 分析，2021 年苹果、三星等品牌大厂计划推出全面搭载Mini LED 背光显示的笔电、平板电脑，供应链已提前于2020 年第四季开始拉货，使Mini LED芯片需求量暴增。

    Mini LED 相比于OLED 可省电80%、显示寿命可延长3-5 倍、成本低15%以上，显示效果与OLED 相近，在中大尺寸领域，成为替代OLED 与LCD 的下一代显示技术。看好LED 产业链龙头三安光电、华灿光电、聚飞光电、国星光电。

    此外，我们继续看好被动元件，我们认为，2021 年5G 手机需求量超过市场预期，全球居家办公需求延续导致PC 需求维持高景气，据Digitimes 的消息，宏碁、华硕将从2 季度起涨价5%-10%，为10 年来首次大幅调升价格，宏碁目前供货缺口约70%，华硕供货缺口也达到25%-30%，市场需求极为旺盛。加之车市复苏、电动车市场高速增长，据中汽协数据，2021 年1-2 月，汽车产销累计分别完成389.0 万辆和395.8 万辆，与2019 年数据相比，增长2.9%和2.7%，根据EVsales 的数据，全球新能源乘用车1 月销量达32 万辆，同比上涨113.1%，贡献了全球新能源乘用车市场的最强开局。2021 年被动元件需求将保持高景气，行业将迎来量价齐升，看好被动元件龙头顺络电子、三环集团、风华高科。

    投资建议：过去一周（03.22-03.28），电子行业上涨1.40%。对于电子行业的投资机会，我们看好面板、被动元件、半导体、汽车电子、苹果产业链等板块的公司。在面板领域，疫情推升需求，供需紧平衡状态下价格持续上升，行业竞争格局改善，建议关注行业龙头标的：京东方A、TCL 科技等；2021 年多家终端厂商推出Mini LED 产品，Mini LED 放量在即，看好LED 产业链龙头：三安光电、华灿光电、聚飞光电、国星光电；在被动元件领域，受益于5G 换机潮来临，5G 基建高峰期来临，电动车市场快速增长，车联网快速普及带动被动元件需求，建议关注行业龙头标的：风华高科、顺络电子、三环集团等；在半导体领域，受益于政策支持和国产替代进程加速，龙头公司发展加快，由于晶圆厂产能不足，芯片产品持续涨价，且根据IC Insights 的数据，半导体市场将实现12%的增长，建议关注兆易创新、长电科技、晶瑞股份等龙头企业。在汽车电子领域，根据中汽协和EV Volumz 的预测，2021 年全球和中国市场新能源车销量增速约为40%，根据HIS Markit 的数据，2021-2025年，车联网市场将快速发展，建议关注汽车电子相关标的：德赛西威、均胜电子等。我们看好苹果产业链具有整合零部件、模组与组装业务能力的厂商，建议关注立讯精密、歌尔股份、蓝思科技。

    风险提示：MiniLED 渗透率不及预期；被动元件需求不及预期。