光学行业：乘用车销量阶段承压 手机光学静待回暖

车载光学市场跟踪：乘用车销售同比-43.4%，新能源车同比+44.6%，保持增势；丰田子公司开发纯视觉自动驾驶方案；Mobileye和集度汽车先后发布冗余传感方案。

终端车厂数据跟踪：根据汽车工业协会数据，中国乘用车4月销售96.5万辆，同比-43.4%，环比-48.2%；中国新能源车4月销售29.9万辆，同比+44.6%，环比-38.3%。4月新能源新车市场渗透率25.3%，环比-0.7pct。

新势力车厂数据跟踪：蔚来4月交付5,074辆，同比-13.5%；理想4月交付4,167辆，同比-24.8%；小鹏4月交付9,002辆，同比+74.9%。

行业动态：（1）丰田子公司Woven Planet开发纯视觉自动驾驶方案；（2）Mobileye和集度汽车先后发布冗余传感方案。

ARVR市场跟踪：4月Quest2占比整体稳定，上线应用数环比下降；光波导企业DigiLens融资5千万美元；博通打造首个Wi-Fi 7生态；索尼PSVR2搭载眼动追踪。

Steam平台数据跟踪：我们跟踪全球最大的综合性游戏平台之一——Steam平台。VR硬件接入数据方面，4月份Oculus品牌占比达66.62%，环比+0.02pct；Valve品牌占比达15.35%，环比+0.26pct；HTC品牌占比达10.57%，环比-0.15pct；应用方面，4月份Steam上线的VR应用数为6414个，环比下降0.96%；Oculus Rift/Oculus Quest上线应用分别为1396/341个。App Lab测试平台上处于测试的应用数为896，环比下降8.29%。

行业动态：（1）光波导企业DigiLens融资5千万美元，积极布局AR；（2）博通打造首个Wi-Fi 7生态，无线连接有望进一步升级；（3）索尼PSVR2搭载眼动追踪，改善社交与交互。

手机光学市场跟踪：4月手机光学产业链较弱；思特威研发高端背照式工艺平台；vivo新机X80搭载5000万像素主摄。

零部件厂商数据跟踪：舜宇光学科技4月手机镜头出货量同比+3.5%，环比+6.6%；CCM出货量同比-19.3%，环比+6.8%；车载镜头出货量同比+3.4%，环比+8.3%；丘钛科技4月CCM出货量同比-21.6%，环比-13.3%；大立光4月营收31.3亿新台币，同比-8.0%，环比-16.7%；玉晶光4月营收9.1亿新台币，同比+35.1%，环比-26.3%。整体来看，4月份手机光学产业链公司营收同比相对较弱，主要源于去年同期国内大客户集中拉货导致基数较高，而目前智能手机需求仍相对疲弱，局部疫情反复导致供应链不畅。展望后续，短期看，疫情反复影响需求，相关供应链公司表现仍需观察，期待后续疫情影响趋弱带来的需求恢复；中长期看，镜头端格局变化或带来ASP波动，我们会持续跟踪。但手机端像素提升、潜望式、ToF等光学升级趋势不改，看好国内头部厂商竞争力的持续提升。

行业动态：（1）思特威与合肥晶合合作研发高端背照式工艺平台；（2）中兴公布Axon 40 Ultra参数，搭载屏下前摄；（3）vivo X80新机发布，搭载5000万像素主摄。

重点公司追踪：光学是我们长期看好的细分方向，手机端虽然摄像头数量增长放缓，但是光学升级仍能持续，包括多主摄、潜望式、ToF等；此外预计ARVR以及汽车智能化也将带动光学增量需求，ARVR端光学关注摄像头、透镜、光波导等，车载端光学关注摄像头、激光雷达、HUD等。供应链而言，我们看好重点光学公司围绕手机、ARVR、车载在零部件及整机的布局，建议重点关注舜宇光学科技、韦尔股份、歌尔股份、联创电子、水晶光电、永新光学、蓝特光学等。

风险因素：供应链缺货持续；海外疫情扩散；镜头价格下行；3D Sensing等渗透缓慢；ADAS发展缓慢；模组毛利率下行；行业竞争加剧等。

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