游戏行业：国内手游市场净收入环比回升

全球主要游戏市场表现：上周A 股中信游戏指数下跌2.58%，跑输上证指数1.91pct。国内市场方面，上周大陆市场手游下载量环比有所下降，净收入环比有所上升；港澳台市场手游下载量、净收入环比均有所上升；主要海外市场中，美国市场手游下载量、净收入环比均有所下降；日韩市场手游下载量、净收入环比均有所下降；东南亚市场手游下载量环比有所下降，净收入环比有所上升。

主要游戏公司的核心产品表现及新游跟踪：

1）腾讯大陆市场iOS 端：上周下载量环比有所下降，净收入环比有所上升。核心游戏上周表现方面，《王者荣耀》下载量环比有所下降，净收入环比有所上升；《和平精英》下载量环比有所上升，净收入环比有所下降。后续上线计划方面，自研动漫竞技手游《一拳超人正义执行》预计于9 月30 日上线；三消休闲游戏《小猫爱消除》预计于11 月1 日上线；

2）腾讯出海市场iOS+Google Play 端：上周下载量、净收入环比均有所下降。

核心游戏《PUBGM》下载量环比有所下降，净收入环比有所上升。新游方面，代理完美世界的《幻塔》8 月9 日海外上线至8 月28 日以来合计录得下载量814万次，净收入2420 万美元。

3）网易大陆市场iOS 端：上周下载量环比有所下降，净收入环比有所上升。核心游戏《梦幻西游》下载量、净收入环比均有所上升；《率土之滨》下载量环比有所下降，净收入环比有所上升。后续上线计划方面，自研体育竞技类游戏《绿茵信仰》预计于9 月21 日开启全平台公测。

4）网易出海市场iOS+Google Play 端：上周下载量环比有所下降，净收入环比有所上升。核心游戏《荒野行动》下载量、净收入环比均有所下降。后续上线计划方面，自研《Lost Light（萤火突击）》海外服于9 月1 日上线。

报告数据来源为第三方数据库Sensor Tower，经数据整理后呈现，不代表团队观点，具体数据以公司披露为准。周频数据时间区间为2021.07.26-2022.08.28，文中所使用“上周”指2022.08.22-2022.08.28，该时间段数据后续有变动可能。货币单位为美元，净收入口径计算方式为流水数据扣除渠道30%分成。除特殊标注外，各公司数据为全球iOS 端与Google Play 端的加总，但不包括国内安卓端及海外Facebook 端。三七互娱，吉比特iOS 国内渠道占比较低，因此数据对于公司整体运营的参考意义有限。

风险提示：游戏业务发展不及预期风险，政策监管趋严风险，行业竞争加剧风险，游戏公司技术性风险。

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转自德邦证券股份有限公司 研究员：赵伟博/刘文轩