稀土行业重大事项点评：中国稀土产业链或迎高质量发展新时代

国务院总理李强11 月3 日主持召开国务院常务会议，研究推动稀土产业高质量发展有关工作，着力推动稀土产业高端化、智能化、绿色化发展。工信部11月2 日印发《人形机器人创新发展指导意见》，明确提出2025 年实现人形机器人量产。我们认为近期稀土板块政策端利好频现，叠加近期稀土价格企稳回升，稀土板块公司经营业绩有望迎来拐点，建议关注稀土产业链战略配置价值。

事件：国务院总理李强11 月3 日主持召开国务院常务会议，研究推动稀土产业高质量发展有关工作，着力推动稀土产业高端化、智能化、绿色化发展。

会议指出稀土是我国战略性矿产资源。根据USGS 数据，2022 年全球稀土资源总储量约为1.3 亿吨，稀土矿产量为30 万吨，其中中国储量为4400 万吨（占比35.01%），产量为21 万吨（占比70%），储量和产量均为全球第一位。根据美国能源部2022 年2 月发布的《稀土永磁材料供应链深度评估》，中国在分离、冶炼和磁铁合金制造环节均处于领先水平，在全球市占率约90%，处于龙头地位。随着国常会对稀土的再度定调，稀土资源战略属性或持续提升。

会议强调严厉打击非法开采，稀土供给或持续强控。2006 年以来，中国开始实行稀土开采总量控制指标管理制度，根据工信部数据，2023 年我国稀土开采指标为24 万吨，同比增长9.9%，冶炼分离指标为23 万吨，同比增长10.1%，增速明显放缓，指标全部分配给国有四大稀土集团。其中轻稀土22.1 万吨，占比92%，中重稀土1.9 万吨，占比8%。国家加大对非法开采的打击力度，稀土供给或持续指标化管控，有利于稀土产业链平稳、健康、可持续发展。

会议指出加大高端稀土新材料攻关和产业化进程。稀土元素具有特殊的光、电、磁、催化等性能，作为“工业维生素”，稀土不仅在冶金、石油化工、玻璃陶瓷等传统领域应用广泛，更在永磁材料、抛光材料、储氢材料、催化材料等领域占据重要地位。未来，稀土镁合金、稀土磁致伸缩材料、稀土碳纤维、高纯稀土金属及合金等材料有望不断突破，持续提升稀土产业附加值，稀土下游高端应用场景有望持续打开，稀土产业高质量发展可期。

三季度稀土价格企稳回升，稀土产业链公司业绩环比改善。根据AdamasIntelligence 数据，稀土永磁材料消费量占比约35%，消费价值占比高达91%，是稀土消费价值最高的领域。根据中国稀土行业协会数据，截至11 月3 日，中国稀土价格指数为222.4，相较于年内低点187.4 已回升18.6%。受益于稀土价格企稳回升，三季度稀土板块13 家主要上市公司1实现归母净利润9.67 亿元，环比增长164.9%，四季度是稀土下游需求传统旺季，业绩或环比持续增长。

人形机器人高速发展，稀土永磁行业或迎新增长极。11 月2 日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，明确提出人形机器人产业的发展目标与时间节点，计划2025 年实现量产。根据我们在《稀土行业专题报告（五）——稀土永磁：

双轮驱动，穿越周期》（2023-3-6）中的预测，预计2025 年全球机器人行业高性能钕铁硼需求量将达到5.6 万吨，随着机器人行业高速发展，稀土永磁行业下游需求有望迎来新增长极，稀土价格或将长期得到支持，建议关注稀土产业链战略配置价值。

知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。

转自中信证券股份有限公司 研究员：商力/拜俊飞/敖翀