通信行业跟踪报告：利润端近半数公司同比转好行业整体有望大幅增长

通信 2024-02-22 16:58

SW 通信行业共79 个公司披露2023 年业绩预告，占比为58.96%，披露率高于A 股整体。截止2024 年2 月2 日，A 股共2792 个公司披露2023 年度业绩预告情况，披露率为52.20%。分行业看，SW 通信行业共79 家公司披露2023 年业绩预告，披露率为58.96%，高于A 股整体披露率，披露率在申万各一级行业中排名中上。

投资要点：

SW 通信行业2023 年度业绩预告创业板部分披露率最高，约62.50%。

分板块看， A 股主板/ 创业板/ 科创板/ 北证的披露率分别为53.12%/57.71%/54.50%/4.51%。SW 通信行业主板/创业板/科创板/北证的披露率分别为61.67%/62.50%/50.00%/0.00%，主板和创业板披露率高于A 股整体对应板块披露率，科创板和北证披露率则低于A 股整体对应板块披露率。

SW 通信行业业绩预告预喜率仅为30.38%，低于A 股整体，但业绩转好率接近半数。从业绩预告类型看，在A 股披露业绩预告的公司中，类型预喜（为预增/续盈/扭亏/略增）的公司共1165 家，占比41.73%。

SW 通信行业已披露的79 个公司中，业绩预喜（预增/续盈/扭亏/略增）的公司数量为24 家，占比30.38%，预喜率低于A 股整体；业绩预忧（略减/预减/续亏/首亏）的公司数量为55 家，占比为69.62%，其中续亏的22 个公司中，亏损收窄的公司为14 个，占续亏公司的63.64%，占SW 通信行业79 家已披露公司的17.72%。因此若考虑亏损收窄的公司，SW 通信行业已披露的79 家公司中，整体的业绩转好率为48.10%，接近半数。

利润端近半数公司同比转好，头部公司有望带动行业整体大幅增长。

以业绩预告的区间中值为标准计算，SW 通信行业79 家公司合计归母净利润为56.59 亿元（YoY+85.65%）；合计扣非归母净利润约39.87亿元（YoY+440.61%），主要是受益于部分大规模头部公司业绩快速增长以及部分公司亏损大幅收窄。其中，亨通光电、中际旭创和润泽科技2023 年的预计归母净利润及扣非归母净利润（中值）均排名前三，合计分别为61.67 亿元（YoY+53.95%）/59.46 亿元（YoY+60.03%），我们认为头部公司有望带动行业利润端的整体增长。

投资建议：根据SW 通信行业2023 年度业绩预告披露情况，行业整体利润端有望实现同比大幅增长，主要受益于部分大规模头部公司的业绩增长及部分公司亏损大幅收窄。细分板块上，建议关注数据要素产业链及AI 大模型对算力、光模块等产业的需求提振，具体标的建议关注运营商、设备商、光模块、数据中心等领域的头部企业。

风险因素：数据要素产业发展不及预期；人工智能产业需求不及预期；5G 建设应用落地不及预期；中美科技摩擦风险；数据统计口径差异。

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转自万联证券股份有限公司研究员：夏清莹