日韩疫情对面板供给有限，仍需持续关注疫情发展：根据产业链信息，目前韩面板企业中LG 在龟尾市的面板厂产线员工暂无确诊新冠肺炎患者，但是工业园内银行职工（Hana Bank）所在区域靠近P6 产线，出于安全考虑，LG 将该产线后段模组部分暂停3 天（LG 发言人表示产线在3 月3日恢复，主要产品是小尺寸的LTPS LCD），判断对于小尺寸供给端的影响有限，大尺寸的部分暂时没有受到冲击。日本确诊患者中60%以上来自于“钻石公主”号邮轮的乘客和船员，疫情相对可控。一方面，面板生产属于半导体制程，从武汉疫情的经验来看，疫情对于面板生产环节影响不大。
另一方面，重点疫情龟尾生产基地主要包括LG 的5 条产线：1）4.5 代线的E2（产能20K/月）：LG 将柔性OLED 的生产基地主要放在E5/E6 上，E2 产线主要用来研发并可能关闭；2）6 代线的E5（产能15K/月）:产能规模较小，全球柔性OLED 产能份额占比2%左右，考虑实际产能利用率，实际供给份额更低；3）AP3（以前的P6 产线，现在主要生产LTPS 手机面板）：主要生产手机LTPS 面板，此前苹果手机LCD 面板的供应商，全球LTPS 产能份额占比10%左右，LG 对AP3 产能规模还在不断缩减，且现阶段产线受到疫情影响的可能性不高；4）5 代线的P5 产线（产能80K/月）及6 代线的P6E（产能50K/月）：两条产线产能合计占全球大尺寸LCD市场份额1.5%以内，考虑到实际产能利用率不高实际影响更小。考虑到疫情的不确定性，未来对于面板厂供给的影响有待进一步跟踪。
日韩疫情仅是短期冲击，不改变半导体景气周期上行趋势。三星和海力士均表明存储产能未受到影响。我们分析三星的存储基地在华城和平泽，海力士的存储基地在利川和清州，随着韩国防控力度的加大，目前这四个地区疫情不算严重；且存储产线自动化程度高、洁净室环境苛刻，相比电子产业链其他环节，受疫情影响更小。考虑到疫情的不确定性，后续是否存在供应风险仍需继续跟踪。在不忽略短期风险的前提下，我们仍是看好5G趋势下半导体景气上行的大趋势。我们观察到在历经2019 年不景气之后，随着IC 设计厂商库存降到健康水平甚至以下，晶圆代工开启“建库存”行情；且存储涨价时间不断提前，2020 年半导体行业景气上行趋势原本已定。
虽然疫情带来了短期冲击，干扰了行业景气周期上行；但我们认为随着疫情解除，行业有望迎来补偿式反弹，并回归到原本的上行周期中。
投资建议：韩国产能退出是大陆面板厂商话语权提升的拐点，大陆面板厂受益最直接。建议关注国内电视面板龙头企业京东方A 和TCL 科技（华星光电上市主体）。疫情不改半导体景气周期上行，且存储国产化有望加快。建议关注存储厂商兆易创新，IC 设计公司韦尔股份、紫光国微，封测厂商长电科技、晶方科技、通富微电和华天科技。
风险提示：1）疫情蔓延超出预期；2）电视出货量大幅下滑风险；3）面板厂商良率不及预期；4）DRAM、NAND Flash 下游需求低于预期；5）贸易战升温的风险
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2022-2028年中国微电子锡基焊粉行业市场全景评估及发展趋势预测报告
《2022-2028年中国微电子锡基焊粉行业市场全景评估及发展趋势预测报告》共十二章，包含微电子锡基焊粉投资建议,中国微电子锡基焊粉未来发展预测及投资前景分析,中国微电子锡基焊粉投资的建议及观点等内容。
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