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轨交行业动态分析:第二批动车组高级修招标超预期落地 客货运量维持增势

投资要点:


动车组高级修招标大幅增长:24 年第二批四、五级修招标较第一批分别+20.6%、45.9%。8 月16 日,国铁集团发布2024 年第二批动车组高级修招标采购公告,其中,五级修招标302 组(较第一批+45.9%),四级修招标146.625 组(较第一批+20.6%),合计448.625 组(较第一批+36.5%)。整体来看,24 年两次招标,四级修268.25 组,五级修509 组,合计777.25 组。


今年以来,动车组采购和高级修招标同比均超出预期,为动车组业务增长奠定基础。


国铁集团1-7 月固定资产投资同比增长10.5%。据国铁集团统计,24 年1-7 月,全国铁路完成固定资产投资4102 亿元,同比增长10.5 %。


客运量:24 年1-7 月,发送旅客数和周转量均创历史同期新高。全国铁路发送旅客突破25.22 亿人次,旅客周转量完成9454.53 亿人公里,同比分别+15.7%、+10.6%,均创历史同期新高。全国铁路日均安排开行旅客列车10434 列,同比增加998 列、增长10.6%。1-7 月,广深港高铁累计发送跨境旅客1537.7 万人次、同比+54.7%,中老铁路累计发送跨境旅客13.9 万人次。


暑运方面,7 月1 日-8 月12 日,全国铁路累计发送暑运旅客6.05 亿人次,yoy+6.1%,日均发送暑运旅客1407 万人次,8 月10 日起,全国铁路连续3天发送旅客突破1600 万人次。


货运量:7 月国家铁路货运同比继续改善。24 年7 月,国家铁路发送货物3.34 亿吨,日均发送货物1076 万吨,同比增长3.1%,其中,铁路集装箱发送量同比增长20.3%。今年1 至7 月中欧班列累计开行达11403 列,同比增长12%,累计发送货物122.6 万标箱,同比增长11%;其中7 月份开行1776列,发送货物18.5 万标箱,连续3 个月单月开行超过1700 列。


投资建议:


在国铁路客运量、货运量向上、国铁集团盈利能力提升的背景下,结合设备更新政策支持,我们认为全国铁路装备投资有望提升,动车、机车需求有望超预期;24 年以来,动车组采购和高级修招标持续落地并超出市场预期,行业逻辑持续得到验证。推荐时代电气(688187.SH),建议关注中国中车(601766.SH)、时代新材(600458.SH)、思维列控(603508.SH)。


风险提示:全国铁路客运量增长不及预期,货运量增长不及预期,国铁投资不及预期,铁路装备招标不及预期等。


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转自山西证券股份有限公司 研究员:刘斌/徐风

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