清洁能源23Q3总结:水电业绩持续修复 绿电装机保持高增
汛期来水改善,水电企业盈利修复。7 月、8 月、9 月水电发电量1211、1466、1394 亿度,YOY-17.5%、+18.5%、+39.2%。汛期来水恢复,所选样本23Q3发电量均值为313 亿度,YOY+13%;
锂电产业链2023年三季报总结:盈利渐趋底部走稳可期 结构分化海外供应链占优
行业需求保持正增长,增速有所下滑,供给过剩仍是主要矛盾。2023 年1-9 月,国内新能源汽车销量628 万辆,同比增长38%;前三季度我国动力电池累计产量/装机量分别为491.5GWh/255.7GWh,累计同比增长35.4%/32.0%
白酒行业2023年三季报总结:旺季检验平稳渡过 部分表现略超预期
2023 年前三季度, 白酒上市公司整体营业收入、归母净利润增速分别为16.4%、19.2%,保持稳健增长、平稳渡过旺季检验,部分酒企的报表表现超市场预期。叠加近期行业龙头贵州茅台的超预期提价事件,飞天茅台的价格空间释放有望推动行业市场价格的回归。
通信行业研究:运营商业绩稳中向好 5.5G+算力概念持续高景气
各大通信公司已经发布完成2023 年三季度报告,2023 年Q3 通信行业整体行情出现明显回调,细分板块走势分化。Q3 区间内,中信一级通信行业指数整体涨跌幅达到-9.1%,其中四大子版块:电信运营、通讯工程服务、增值服务以及通信设备涨跌幅分别为4.15%、6.21%、-0.89%、-14.72%。
航空发动机行业报告:国之重器 长坡厚雪
国之重器,工业皇冠上的明珠。航空发动机是飞机上提供飞行所需推力的核心部件。长期处于高温、高压、高速转动的工作环境使得航空发动机设计制造难度大,但同时航空发动机产业链条长,经济效益高,附加值高(按单位重量价值比计算,以轮船为基准1,则航空发动机为1400)。
3D打印行业研究系列报告(二):市场竞争加剧 规模化生产在即
3D 打印是将三维实体变为若干个二维平面,运用粉末状金属、塑料、树脂等可粘合原材料,通过逐层打印的方式来构造物体的技术。目前全球3D打印行业处在行业成长中期,近30年全球行业收入平均年增长率为26.1%。
传媒互联网行业:双十一潮玩销量快速增长 新产品新赛道多点开花
文化创意产业收入持续增长,行业空间广阔。根据新华网联合中国社会科学院财经战略研究院联合发布的《潮玩产业发展报告(2023)》显示,随着动漫游戏、潮流玩具等创意产业规模持续增长,我国文化创意设计占文化及相关产业营业收入的比例由2016年的12.9%上升至2022 年的19.2%,营收也增长至31775 亿元。
种植业2023年三季报综述:转基因技术、政策双轮催化 持续推荐种植链
投资建议:2023Q3 板块及主要种企营收有较好增幅,同时主要种企经营性指标向好,上市公司业绩有望持续兑现。我们认为转基因商业化之路开启,总量上移,格局重塑,重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会,推荐具有较强技术实力、拥有转基因先发优势的隆平高科、大北农,推荐荃银高科,受益标的为丰乐种业、登海种业、苏垦农发等。
稀土行业重大事项点评:中国稀土产业链或迎高质量发展新时代
国务院总理李强11 月3 日主持召开国务院常务会议,研究推动稀土产业高质量发展有关工作,着力推动稀土产业高端化、智能化、绿色化发展。工信部11月2 日印发《人形机器人创新发展指导意见》,明确提出2025 年实现人形机器人量产。
钢铁行业周报:2023Q4钢厂盈利能力或将环比抬升
供给端,本周全国高炉开工率80.12%,环比下降2.37pct;铁水产量回落。需求端,五大品种消费量整体微降,建筑钢材成交量环比上涨。原料端,本周铁矿石价格上涨,主要原因是铁矿石库存位于低位;双焦价格有所回落;利润端,螺纹钢吨钢、热卷毛利边际改善,冷轧利润难见改善。
技术跃迁专题研究系列之五:AIGC应用端主题-千帆竞发 大海星辰
自“ChatGPT”横空出世,全球科技企业掀起一场研发AI 大模型的热潮,造成短期内算力端供给持续紧俏。我们认为随着AI 算力等硬件底座逐步搭建完善,AI 大规模应用成为可能,位于“倒金字塔顶”的应用端发展空间广阔。
调味品行业深度研究报告:百酱千味 长看小巨头涌现
引言:“酱”中既有酱酒也有酱油,均是消费品中难得的好赛道,而调味酱作为中国最早的调味品,为何迟迟难出大龙头?产业变迁下又有何新机?本篇报告扎根产业,进一步展开我们对调味酱的思考与讨论。
风电设备3Q23业绩回顾:行业复苏 节奏不佳 海风有望拉动结构性高增长
3Q23 风电设备板块主要上市公司总体利润表现同比、环比均呈现下降,零部件环节利润表现好于整机环节。其中,整机环节3Q23 总扣非净利润分别同比-77.6%和环比-59.9%,表现很弱;剔除整机环节(包含塔筒、海缆、风机零部件)3Q23 总扣非净利润分别同比+11.6%和环比-25.0%。
新材料行业合成生物学板块2023年三季报总结暨投资观点:板块表现分化 看好成长路径清晰的核心标的
2023 年前三季度,合成生物学板块中川宁生物实现高增长,归母净利润同比增速为92.6%。展望2023Q4 和2024 年,受益于合成生物学产业化加速,预计板块整体上保持业绩环比增长态势,我们看好符合降本/创新两大主线、具备产品拓展能力、下游维持高景气的相关企业。
零售行业动态报告:三季报业绩延续恢复态势 推荐关注“双十一”有望表现突出的优质标的
最新观点:2 023 年8 月开始零售指数与新零售指数再次进入波动下行区间,直至10 月中下旬随市场走势抬升回暖。截至10 月31 日,零售指数累计下跌16.97%,跑输沪深300 与新零售指数。
智能电表出口:看好海外增长持续性 国内表企加速全球化替代
智能电表重要性?——各地区电力系统数据采集的基础设备、投资占比全环节最高、和电网智能化改造同步进行智能电表承担原始电能远程数据采集和传输任务,相较普通电表优势显著,用电环节智能化投资占比往往高于配电、变电、输电等其他各环节,参考全球电网发展规律,智能电表推广节点一般在智能电网建设初始阶段。